POSH Poshmark ポッシュマーク 2022年Q2 決算内容
https://twitter.com/Butamaru_Butako/status/1524964769039470593?s=20&t=g4qmDsVmJCBShmLUSvdLAg
決算カンファレンス内容
Poshmark, Inc. (POSH) CEO Manish Chandra、2022年第1四半期業績について – Earnings Call Transcript
2022年5月12日 23時04分 ETPoshmark, Inc.
企業参加者
クリスティン・チェン（Christine Chen） – インベスターリレーションズ部門責任者
Manish Chandra（マニッシュ・チャンドラ） – 創業者、会長兼CEO
Rodrigo Brumana – 最高財務責任者
会議参加者
ローレン・シェンク（モルガンスタンレー証券
Ross Sandler – バークレイズ
Alexandra Steiger – ゴールドマン・サックス証券
オリバー・チェン – コーウェン・アンド・カンパニー
トム・ニキック – ウェドブッシュ証券
アンナ・アンドレワ – ニーダム
アシュリー・ヘルガンズ – ジェフリーズ
セス・シグマン – グッゲンハイム
Brian McNamara – ベレンバーグ・キャピタル・マーケッツ
運営者
こんにちは。本日のカンファレンス・オペレーターを務めますリサと申します。本日は、ポッシュマークの2022年第1四半期決算説明会にお越しいただき、ありがとうございます。
それでは、会議をクリスティン・チェンさんに引き継ぎたいと思います。どうぞよろしくお願いします。
クリスティン・チェン
Poshmarkの2022年第1四半期カンファレンスコールへようこそ。本日は、創業者であり会長兼CEOのマニッシュ・チャンドラと、最高財務責任者のロドリゴ・ブルマナが参加しています。本日の発言には、当社の財務ガイダンスや主要なドライバーに関する記述、COVID-19が当社のコミュニティ、ビジネス、戦略に与える影響、当社のマーケティングおよび製品イニシアティブの潜在的利益、当社の投資に対する予想利益とその成長促進能力などの将来予測に関する記述が含まれていることに留意してください。当社の実際の結果は、当社の将来予想に関する記述で明示的または黙示的に示されたものとは大きく異なる可能性があります。これらのリスクや不確実性は、本日の決算発表や、フォーム 10-K による最新の年次報告書およびその後の提出書類を含む SEC への提出書類で説明されています。この電話会議における当社の将来見通しに関する発言は、本日現在の当社の見解および仮定にもとづくものであり、当社はこれを更新する義務を負いません。また、この電話会議において、当社は GAAP 型および非 GAAP 型の財務指標を提示します。非GAAPベースの指標とGAAPベースの指標の調整表は本日の決算発表に含まれており、IRサイトにてご覧いただけます。
それでは、マニッシュに話を引き継ぎます。
マニッシュ・チャンドラ
クリスティーン、ありがとうございます。こんにちは、そして皆さんようこそ。2022年第1四半期の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。2022 年は好調なスタートを切ることができたことをご報告いたします。4つのコア戦略、カテゴリー成長、製品イノベーション、新しい販売ツール、国際的な成長への注力は、GMV、収益、アクティブバイヤーの成長を促進する基盤であり続けています。私たちの戦略はうまくいっており、引き続きビジネスを前進させることができます。これらの戦略の詳細については後ほどご説明いたしますが、まずは第 1 四半期の業績についてご説明します。第1四半期のGMVは12％増の4億9,340万ドル、売上高は13％増の9,090万ドルとなり、前年同期比で最も厳しい比較となる当四半期の予想を上回り、来年に向けたポジショニングを確立することができました。2 年間で見ると、GMV は 60％、売上は 59％の伸びを示しました。
当社の成長の原動力は、オンライン、ソーシャル、サステナブル・ショッピングへの消費者のシフトです。第1四半期のアクティブ購入額は12ヶ月累計で16%増の780万ドルとなり、Poshmarkがリードし続けている3つのトレンドが実証されました。当社は、不安定なマクロ環境を乗り切るためにマーケティング費用を調整し、Poshmarkが財布を節約し、地球を救う素晴らしい場所であることを、特にインフレにより制約を感じているスタイルと価値にこだわる買い物客の間で注目されるよう、努力を続けています。3月には、毎年恒例の春の大掃除に焦点を当てた季節のマーケティングキャンペーンを開始し、全チャネルで出品数とエンゲージメントを増加させました。第1四半期の売上は、プロムアイテムの売上が前年同期比75%増、ウェディングアイテムの出品が前年同期比39%増となったことからもわかるように、Poshmarkが大切な瞬間のためのファッションデスティネーションであることを反映しています。イベントへの参加者が増えるにつれ、特にZ世代の消費者の間で、ビンテージスタイルの人気が高まっています。ヴィンテージの出品数は、第1四半期に前年同期比68％増となりました。
当社のソーシャルマーケットプレイスは、ショッピングとディスカバリーの体験をよりインタラクティブでソーシャルなものにすることで、オンラインショッピングをより人間的なものにする新しい方法を定義し続けています。ソーシャル・インタラクションは、2010年第1四半期に前年同期比59%増の507億ドルを記録しました。このソーシャル・インタラクションは、コミュニティとのつながりやコンバージョンを促進します。購入の80%以上は、「いいね」、コメント、オファーなどのソーシャルインタラクションがきっかけとなっていることが分かっています。Poshmarkのソーシャル体験は重要な差別化要因となっています。そして、2年間のロックダウンとバーチャルイベントの後、第1四半期に開始した対面式コミュニティイベントの復活を発表できることを大変嬉しく思っています。対面式イベントは、当社の成長活性化エンジンの重要な部分を担っています。Poshmarkブランドを新しい消費者に紹介し、マイクロコミュニティーレベルで忠誠心とつながりを育み、当社の熱心なユーザーベースを拡大します。このようなイベントは、私たちのコミュニティが一堂に会して交流し、成功事例を共有し、Poshmarkでビジネスを構築する方法についてアドバイスするまたとない機会となっています。第1四半期には35のイベントが開催され、全米のコミュニティメンバーが集まりました。
今年の残りを見てみましょう。私たちは、長期的な成長戦略、カテゴリー成長、商品イノベーション、新しいセラーツール、国際的な成長など、あらゆる戦略の実行に重点を置いています。これらは、GMV、収益、アクティブバイヤーの成長を促進する方法の基盤であり続けます。最初の戦略は、コアとなるファッション・カテゴリーを成長させ、消費者の財布のシェアを拡大し、市場全体のシェアを拡大し、GMVを成長させることです。当社のマーケットプレイスは、ファッションをリードする場所です。また、主要なファッション・カテゴリーであるアパレル、シューズ、バッグ、アクセサリーは、当社のGMVの90%以上を占めています。プレミアム価格帯の商品の高い貢献度は、2022年第1四半期に前年同期比でAOVを増加させた要因の1つです。当社は引き続きプレミアム価格帯商品の市場シェアを拡大し、Suede Oneの買収を統合して、年内に認証サービスを拡大することを楽しみにしています。ブランドクローゼットが当社の主力ファッション・カテゴリーの成長に貢献できることを、私たちは引き続き期待しています。2022年第1四半期のブランドクローゼットのGMVは、2021年第4四半期と比較してまだ小さいものの、2.5倍に成長し、月次GMVの成長も加速しています。
大規模なブランドや小売業者からの強い関心が続いており、契約済みパートナーの獲得には待ち時間が発生しています。これらの新規パートナーは、8000万人以上の登録ユーザーを持つ当社のコミュニティと直接つながり、販売できることを評価しています。また、リアルタイムでインサイトを得られるため、消費者の好みに効果的に対応し、ミレニアル世代やZ世代の新しい視聴者にリーチできるようになります。また、ブランドクローゼットでは、商品の品揃えを充実させ、より多くのバイヤーを引きつけることで、ファッションの発信地としてのマーケットプレイスを強化します。2つ目の戦略は、ユーザーエンゲージメントとバイヤーコンバージョンを促進するための製品イノベーションに焦点を当てることで、ユーザー層の維持とGMVの成長の基礎となるものです。買い物客が発見し、フォローし、買い物をするために訪れるスタイルの発信地として、製品イノベーションはファッションの宝探しを導くことを可能にします。1月には、フィードとショップタブのデザインを変更し、より簡単にショッピングができるようにページを現代的に刷新しました。このリフレッシュはエンゲージメントの向上につながり、バイヤーとオーダーも増加させる方向にあります。
また、既存のブランドマーチャンダイジング機能を補完する新しいマーチャンダイジングエンジン、shop by trendの展開が完了しました。Trendsは、Poshmarkのメインフィードで人気のあるものを編集者がキュレーションしたデイリーフィードで、検索性とエンゲージメントを強化し、当社のプラットフォームの粘着性とユーザー定着に貢献します。Trendsの最初のバージョンでは、ショップタブに毎日のトレンドをキュレーションし、リマーケティングエンジンにより、消費者がフィード内で関与したTrendsから最も新鮮なリストを表示することができます。また、各ユーザーにカスタマイズされた新しいコミュニケーションも含まれています。この新機能により、毎日のページビュー、掲載商品のクリック数、「いいね！」数、コンバージョン数が増加することを期待しています。また、第1四半期を通じて、共有の力と機械学習を組み合わせた検索アルゴリズムのバージョンもテストしました。私たちは、需要と供給をよりマッチングさせるために、検索アルゴリズムを常に最適化しています。これらのテストの初期結果は、売上、購入数、注文数、リスティングビューにプラスの影響を与えることを示しています。しかし、これらの変更によって影響を受ける一部の出品者の方々には共感しており、コミュニティの皆様にとってより良いものになるよう努力を続けています。
3つ目の戦略は、出品者のマーケティング、商品化、販売を支援するために、使いやすく効果的な革新的サービスを提供することです。2 月には、注文が確定した後に買い手と売り手が直接連絡を取り合うことができる新しいメッセージングツールの展開を開始しました。この機能は、バイヤーとセラーが注文に関する問題を個人的かつ直接的に解決できるようにするもので、コミュニティからのトピックの一つでもありました。この新しいメッセージング・インターフェイスにより、買い手と売り手は、注文が予約されると、注文の詳細ページから直接会話を開始することができます。チャットセッションの約56%は売り手、44%は買い手によって開始されます。この新機能により、注文完了率の向上、着信案件の減少、全体的なユーザーエクスペリエンスの向上が期待できます。Posh Ambassador II は、Posh Ambassador プログラムの新しい階層で、最もアクティブなコミュニティ・メンバーを対象に、プロフィールに金の星のバッジを付けて紹介し、当社リーダーシップ・チームとの限定フォーラム、VIP イベント、その他の特典を提供するものです。アンバサダーはこの新しいランクを高く評価し、PA IIの成功に貢献するとともに、エンゲージメント、リテンション、その他のソーシャルコマースの指標に影響を与えることになります。
Posh postは、シンプルでユニークな配送システムで、印刷可能なラベルを貼れば、どんな箱でも手頃な定額料金で、追跡可能な1～3日以内の配送が可能です。送料が上昇し続ける中、私たちはバイヤーのために意図的に送料を低く抑え、1枚のラベルで最大5ポンドまでの商品を発送できるようにしています。これは、最も経済的であるだけでなく、最もシンプルな発送方法であり、全国の数百万人の出品者の方々にご利用いただけるソリューションです。第4の成長戦略は、国際的な事業展開で、長期的には収益に先行した投資を続けています。コアの先を見据えたとき、国際的な拡大は戦略的な長期的成長の機会であると考えます。オーストラリアでは、第1四半期に設立1周年を迎え、活発なコミュニティと販売者層を構築するための基盤作りを続けており、同国での直接のイベント開催を期待しています。
今月Poshmark Canadaの3周年を迎えるにあたり、国際的な投資の大部分は、広告、コミュニティ開発、発送の革新を通じて成長を促進することに集中します。カナダでは、リマーケティングとターゲットプロモーションにより、高齢者層の再活性化保持の取り組みに成功を見ています。この市場でも、地域社会とのつながりを強化し、成長を加速させるために、再び全国でイベントを開催する予定です。最後に、私たちのビジョンは、世界有数のソーシャルマーケットプレイスとなり、世界中のセラーにとってナンバーワンの目的地となることです。何百万人もの熱心な出品者によって運営されている当社の市場は、柔軟で適応性があり、常に変化する買い物客のニーズに対応する準備ができています。ポッシュマークは、その強力な顧客維持力、比類のない規模、価格訴求力、資産軽量化モデルにより、勝てる立場にあると確信しています。私たちは、長期的な成長戦略の実行と地域社会への貢献に集中することで、短期的な逆風を乗り越えていきます。
それでは、ロドリゴに代わって、財務について詳しくお聞きしたいと思います。
ロドリゴ・ブルマナ
マニッシュ、ありがとうございます。前回の電話会議でも申し上げましたが、ホリデーシーズンはEコマースやリテールの受注が予想以上に好調だったため、1月はオミクロンの影響を受け、イベントの中止や延期が相次ぎ、トレンドは軟調に推移しました。2月、3月に入るとトレンドが改善し、第1四半期は売上高、EBITDAともにガイダンスを上回る好調な結末となりました。GMVは12％増の4億9340万ドルで、2021年第1四半期の4億4100万ドルから増加、2年ベースでは60％増と、周回遅れで厳しい比較期間にもかかわらず、成長しました。
純収益は、2021年第1四半期の8070万ドルから13％増の9090万ドル、2年ベースでは57％増となりました。この結果は、テイクレートが予想を上回ったことと、末尾12ヶ月のアクティブバイヤーが2021年第1四半期の670万ドルから15.8％増の780万ドルとなり、過去最高となったこともあり、8600～8800万ドルという当社の指針を上回るものとなりました。2年間ベースでは、継続的なマーケティング投資により、trailing 12ヶ月のアクティブバイヤーが36.4%増加しました。
第1四半期の受注率は18.4%で、昨年の18.3%からわずかに上昇しました。これは、15ドル以上の受注を増やすミックスシフトの継続による圧力を相殺し、休暇による第1四半期のキャンセル率が予想より低かったことによるものです。15ドル未満の注文は一律2.95ドルのため、受注率が高くなり、ミックスシフトは引き続き逆風となっています。第1四半期の売上原価は1500万ドルで、売上高の16.5％となり、2021年第1四半期から16％増加しました。第1四半期の調整後売上総利益率は、ホスティング費用の増加により、2021年第1四半期の83.9%から若干低下し、売上高の83.5%となりました。第1四半期のマーケティング費用（株式報酬型またはSBCを除く）は4130万ドルで、売上高の45.6％となり、2021年第1四半期の39.6％を上回った。この結果は、40％台後半という私たちのガイダンスを下回っています。市場は、CPUの増加、対面イベントの増加、コミュニティ構築の取り組みにより、2021年第1四半期の3,200万ドルから30％増加しました。
費用に目を移すと、第1四半期のSBCを除く運用・サポートは、売上高の15.7％で、2021年第1四半期と横ばいでした。第1四半期のSBCを除く研究開発費は116億ドルで、売上高の12.7％となり、2021年第1四半期の10.1％から上昇しました。これは、多くの戦略的イニシアティブに追加的な資源を投資し続けるため、以前説明した雇用の増加が計画されているためです。第1四半期のSBCを除くG&Aは1,320万ドルで、売上高の14.5%となり、2021年第1四半期の12.6%から上昇しましたが、これは主に上場企業としての継続的なコストによるものです。株式ベースの報酬は、2021年1月のIPO完了時に見られたRSUの権利確定がなかったため、第1四半期は870万ドルで、2021年第1四半期の2410万ドルから減少しています。SBCを除いた調整後EBITDAは、マイナス470万ドルとなり、2021年第1四半期の480万ドルから減少しました。調整後EBITDAマージンは、2021年第1四半期の6％に対し、マイナス5.2％となりました。しかし、マーケティング費用の減少や、2022年第2四半期および下半期に当たるG&A投資を一部延期したことによるG&A費用の減少により、ガイダンスのマイナス700万ドルから900万ドルを上回る数字となったことは重要なポイントでしょう。昨年と比較すると、収益性の低下は主にマーケティングへの投資によるもので、トップラインの成長を加速させることに成功しました。2022年も引き続きマーケティングの効率化と成長加速のための投資のバランスに注力していきます。
SBCを除く第1四半期の営業損失はマイナス570万ドル、営業利益率はマイナス6.3％で、2021年第1四半期は400万ドル、利益率5％であったのに対し、今回はマイナス6.3％でした。普通株主への純損失は、2021年第1四半期のマイナス7,410万ドルに対し、第1四半期はマイナス1,400万ドルでした。第1四半期末の現金、現金同等物は5億9660万ドル、1株当たりの現金は約7.65ドルでした。キャッシュフロー計算書に移ります。2022年3月期3ヶ月のフリーキャッシュフローは、2021年3月期3ヶ月の1,980万ドルに対し、1,390万ドルでした。将来の成長に向けた投資を行いながらも、キャッシュを生み出し続けました。当社は、資産の軽量化と高い売上総利益率のモデルにより、市場シェアを拡大することができると確信しており、今後も製品イノベーションとマーケティングへの投資を最適化し、GMVの成長を促進していきます。当社は、旅行で対面式のイベントに参加する機会が増える中、ワードローブを一新するための宝探しでコミュニティの節約を支援し、また消費者がクローゼットの中の価値を解き放つことで収入を補うことができる目的地となっています。しかしながら、現在のマーケティング環境と、インフレに直面する消費者の消費行動の予測不可能性から、第2四半期の見通しには慎重な姿勢で臨みたいと考えています。
次にガイダンスです。第2四半期を展望すると、4月の厳しいコンプを乗り越えました。しかし、四半期後半になると、季節的な要因で、顧客獲得や取引に影響が出ることが多く、消費者の関心がクローゼットの整理から春休みや夏休みの旅行へと移っていきます。また、当社はデジタル広告市場の変化に対応しており、IDFAが第2四半期だけでなく2022年まで当社の売上成長率に対する圧力を維持すると考えています。そのため、第2四半期の売上は8,600万ドルから8,800万ドルで、成長率は5％から8％になると予想しています。2年間では、29％から32％の成長を見込んでいます。第2四半期の売上高は前年同期比横ばいを見込んでいます。第2四半期の調整後EBITDAは、900万ドルから1,100万ドルのマイナスを見込んでいます。これは、製品革新を推進するための研究開発、上場企業として発展するためのインフラ整備、ユーザーコミュニティ拡大のためのマーケティングへの投資を継続することによるものです。2021年第2四半期にトランザクション決済処理手数料の非経常的なクレジットを記念したため、ホスティングコストが上昇し、調整後の粗利益率は2022年第1四半期から若干減少すると予想しています。
第2四半期のSBCを除く運用・サポートは、顧客サポートと認証サービスへの投資を継続するため、売上高の17%となる見込みです。第2四半期の研究開発費（SBCを除く）は、成長を加速させるために製品イノベーションへの投資を引き続き拡大するため、売上高の15%となる見込みです。第2四半期の販売費及び一般管理費（SBCを除く）は、財務、会計、法務チームの増強に伴う公開企業としてのコスト増により、売上高の16％となる見込みです。他のブランドへの投資、マーケティング・チャネルの多様化、デジタル広告のコスト増への対応により、SBCを除くマーケティング費用の対売上高比率は第2四半期および2022年を通して40％台後半を引き続き見込んでいます。当社のプラットフォームは粘着性があり、コホートは長期にわたって正味プラスのGMVドル保持を実現することが証明されています。高い売上総利益率と強固なバランスシートにより、GMVの成長を加速させるためのマーケティング投資を継続する能力と確信があります。短期的には、こうした投資によってユーザー基盤を構築し、アクティブバイヤーを増やすことができ、長期的にはより強固なポジションを築くことができます。
最後に、前回の決算発表時のメッセージと同様に、2022年もマクロ経済要因が消費者行動に影響を与える可能性があると予想していますが、当社はコアビジネスに重点を置き、第一に製品体験の向上を継続し、第二にグローバル消費者に向けたブランド構築を継続し、第三にマーケティング、人材、そして実行を促進するための強固な運営メカニズムに投資しています。当社のビジネスモデルは現在の環境に対して弾力性があり、再販、持続可能な商取引、ユニークな外観に価値を見出す消費者などの世俗的なトレンドから利益を得ることができる位置にあると確信しています。当社のプラットフォームは粘着性があり、在庫を持たない軽量モデルであるため、高い売上総利益率を実現します。当社の供給はバイヤーの需要の変化に非常に敏感で、商品の品揃えはサプライチェーンの混乱に影響されません。これは、消費者の価値観や環境への意識が高まるファッション環境の変化において、当社が成功するための好位置付けと言えます。ありがとうございました。それでは、オペレーターに電話をお回しして、質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、モルガン・スタンレーのローレン・シェンクさんからです。
未確認のアナリストです
ローレンさん、ネイサンです。ガイダンスと下期に向けて、どのようなマクロ背景を想定していますか？また、現在のところ、より不確実な要素が多いことを理解しています。しかし、マクロ環境が悪化した場合、このビジネスはどのようになるとお考えですか？また、米国の販売会社の法人税申告の変更による影響についてはどのようにお考えでしょうか。また、その影響は第1四半期にありましたか？
マニッシュ・チャンドラ
ガイダンスに関連する質問をさせてください。少し長いご質問でしたので、またお伺いするかもしれませんが、まずは最初のご質問からお願いします。私たちは後半をガイドしているわけではありません。つまり、第2四半期に行ったガイダンスをそのまま踏襲するということです。下期の見通しを立てていない理由は、ボラティリティやマクロ経済環境において、前例のない状況が続いており、ガイダンスを出すには時期尚早だからです。第2四半期については、もう少し具体的に説明できると思いますが、下期の見通しを立てることはできません。
ロドリゴ・ブルマナ
今、市場で起こっていること、特に消費者心理について考えてみると、2つか3つのことが私たちを動かしています。ひとつはインフレで、これは私たちが生きている間に経験したことのないようなレベルです。そして、消費者の財布にかかる圧力が非常に高いことです。Poshmarkのようなプラットフォームを考えるとき、私たちは消費者にとって重要なパートナーになります。一方では、消費者が特別なお買い物をすることでお金を節約できるようにします。もうひとつは、消費者が自分のクローゼットを活用してお金を稼ぐことができるようにすることです。この2つを組み合わせれば、インフレと不況が同時に進行する中、Poshmarkは消費者にとってさまざまな意味で素晴らしいパートナーになれるはずです。1099のプロセスに関するご質問ですが、一歩退いて、ここで何が起こっているのかをお話しします。昨年3月に成立した「アメリカン・レスキュー・プラン法」の一環として、1099-Kの報告基準が、年間2万ドル、200取引から、取引制限のない年間総売上高600ドルに引き下げられたのです。当社は1月に1099-Kセラー報告要件の展開を開始し、現在、当社のプラットフォームで完全に開始されています。そのため、今回の結果は、その開始を反映したものとなっています。これまでのところ、当社のビジネスへの影響はほとんどなく、販売者にも受け入れられているようです。
運営者
次は、バークレイズのロス・サンドラーです。
ロス・サンドラー
4Qのホリー・キャンセルの件から1Qにかけては少し改善されたように見えますが、2Qのテイクレートが安定していると仮定して、2Q累計の状況についてお聞かせいただけますか。しかし、2Qもこのままだとすると、ガイダンスではGMVが前四半期比3%減になる見込みです。通常、2Qはほぼ横ばいだと思いますが。これは、マクロ的な不確実性ということでしょうか？現在の環境下で、どのカテゴリーが良くなっているのか、あるいは少し悪くなっているのか、少しお聞かせください。それが最初の質問です。それから2つ目の質問ですが、マーケティングの強度が少し上がってきています。今年のRodrigoは40％台後半とおっしゃいましたが、オフラインのマーケティングはどうでしょうか。オフラインのマーケティング、つまり対面式のイベントが要因のようですね。しかし、デジタルマーケティングの効率化については、第1四半期、そして年間を通じて、どのようにお考えでしょうか。
マニッシュ・チャンドラ
ほとんどのご質問をここでお受けします。まず、トップラインの観点から、第2四半期と第1四半期をどのように考えていますか。まだ5月ですので、5月について具体的にお話しするつもりはありません。しかし、私たちが四半期についてどのように考えているか、ガイダンスをお話しします。電話会議でもお話したように、4月の最も厳しいコンプを克服できたことは喜ばしいことですが、四半期後半は、いくつかの契約や取引において通常の季節性の影響が見られます。このため、外出が増え、衣替えが必要になると思いますが、マクロ的な課題もあり、当四半期の残り期間の見通しについては慎重な見方をしています。これが1つ目の課題です。また、デジタル広告を取り巻く環境の変化にも対応していきます。そのため、第2四半期だけでなく、2022年以降も、IDFAが当社の収益成長に対する何らかの圧力を維持するものと思われます。そのため、マーケティングについては、40％台後半を目指しています。
また、テイクレートの話を少ししますが、マーケティングの話をしましたので、思い出していただければと思います。私たちは、マーケティングに投資する信念を持ち続けています。その証拠に、買い手側、売り手側の両方において、コホートで粘着性のある行動が見られ続けています。ちなみに、第1四半期中にも、第1四半期の開始時と比べて若干ではありますが、「CPU」の進捗が確認できるようになりました。このことは、当社のマーケティングチームが素晴らしい仕事をしていることを示すものです。このように、高い売上総利益率を維持しながらも、大半は変動費であるため、コントロール可能なものについては、マーケティングへの投資を継続します。さて、第1四半期の収益率についてお伺いします。それが第2四半期にどのように反映されるのか。どのように考えるかについて説明します。
まず第1四半期ですが、ホリデーシーズンのキャンセル率が予想より良かったため、若干のプラスとなりました。昨年はUSPSの混乱があり、今年は連休中のキャンセルがそれほど多くなかったことをご記憶でしょうか。これがQ1の説明のようなものです。第2四半期は、昨年4月に発生した混乱が解消されつつあります。また、15ドル以下の受注から15ドル以上の受注へのシフトは、引き続き受注率に対する恒常的な逆風となります。そのため、第2四半期の売上高には、その点を考慮しています。GMVが第1四半期を下回るというのは理にかなっていると思いますが、この減速はどのようなものでしょうか。
ロドリゴ・ブルマナ
ロスさん、カテゴリーに関するご質問ですが、私たちは一般的にカテゴリーを意識していません。通常、四半期ごとのカテゴリー動向は共有しませんが、いくつか強調したいことがあります。これは、人々が実際に外に出て、ファッションの世界に関与していることを示すものであり、非常に強力なものです。プロム用のアイテムは前年比75%増、ウェディング用のアイテムは前年比39%増となりました。このように、イベント志向のショッピングは、実に有意義な成長を見せています。もうひとつは、これもまた別の側面ですが、プレミアム価格帯の商品、つまり200ドル以上の商品が、第1四半期の全体的な成長率を上回っていることです。このように、第1四半期にどのようにカテゴリーが拡大したか、少しお分かりいただけると思います。
オペレーター
[ゴールドマン・サックスのアレクサンドラ・スタイガーからお願いします。
アレクサンドラ・スタイガー
ブランド・クローゼット・プログラムに焦点を当てたいと思います。数カ月が経過し、新たな顧客層の獲得につながるようなマイルストーンを教えてください。また、プログラムに参加するためにターゲットにしているブランドの種類についても教えてください。次に、海外、特にインドの業績について、最新情報を教えてください。
マニッシュ・チャンドラ
ブランドクローゼットについて考えるとき、私たちは、Poshmarkプラットフォームのエコシステム全体に貢献するものだと考えています。私たちのコアセラーと共生し、在庫を補完し、新しいバイヤーを引きつけ、より大きなマーケットプレイスを作り上げるのです。ブランドクローゼットの焦点は、私たちのエコシステムを補完し、プラットフォームで人気のあるブランドと統合することでした。マルチブランドの小売業者や大規模なブランド、そして多くのコミュニティ・ブランドが、このプラットフォームで私たちとパートナーシップを組んでいます。実際、現在、導入の観点から、これらのブランドをプラットフォームに導入するための待ち行列が出来ています。その多くは、私たちが進めているバックエンドの統合作業を条件としていましたが、それが一応完了し、プラットフォーム上のブランドクローゼットの成長を加速させています。
このプラットフォームには、ラグジュアリーブランド、ビューティブランド、デイリーブランドなど、さまざまな人々が登録しています。目標は、Poshmarkの在庫と品揃えを補完し、ブランドクローゼットを充実させることです。2つ目の質問は、インドに関するものでした。インドでの最初の数カ月間、主要なエンゲージメント指標とスケーリングは、初期の段階で予想されたとおりに行われています。まだ超初期段階であり、市場開拓には時間がかかると思われます。しかし、Posh Ambassadorの成長、初期のコミュニティの成長は、非常に順調です。実際、私たちが直接会って行うイベントについて話したように、インドでは、クローゼットの活性化とコミュニティの活性化のために、直接会って行うイベントがたくさん開催され始めています。インドは非常に大きな市場なので、私たちはこの市場に大きな期待を寄せています。この市場は非常に大きな市場であり、広義のeコマース市場としても急成長しています。また、当初から再販に力を入れてきました。ですから、私たちにとって、初期段階の市場ですが、エキサイティングな市場であることに変わりはありません。
オペレーター
次の質問は、コーウェン・アンド・カンパニーのオリバー・チェンからです。
オリバー・チェン
デジタル広告について、あなたは何度かコストの上昇を指摘されましたが、また、プライバシーの変更に照らしても、そうだと思います。広告費に対するリターンをどのように考えているかという点では、何が起こっているのでしょうか。また、適切なROAや顧客獲得コストについて考える上で、プライバシーが引き続きリスク要因になるとお考えでしょうか。また、貴社は魅力的なユーザー数の伸びと低失業率を誇り、強力な消費者価値を提供しています。消費者の性質がビジネスに与える影響として、どの部分をより懸念していますか？
ロドリゴ・ブルマナ
ロドリゴ・ブルマーナは、最初の1つを私が担当し、他の部分はマニッシュが担当します。IDFAの変更について、私たちがどのように考えているかを説明します。まず、IDFAの影響を完全に把握するには、少なくとも今年の第4四半期までかかるということを明確にしておきます。とはいえ、他のチャネルを探すことでマーケティング費用の削減を進めてきましたので、後ほどお話ししますが、IDFAの逆風をある程度分散することができました。実際、第1四半期から4月にかけて、CPUの改善の兆しが見え始めています。これは良い兆候で、良い進歩です。また、当社のマーケティングミックスは適応性が高いので、ROIの高いユーザー獲得チャネルに焦点を当て、その外側に、TVやクリエイターとのパートナーシップなど、アッパーファネル戦略を投資することで調整を行いました。
また、コミュニティ内のオーガニック・クリエイターのトラクションが、イベントによって再び高まっていることもあり、引き続きそのようなチャネルに向けてマーケティング戦略を調整しています。そして、特に2022年のことを考えると、ソーシャルエクスペリエンスがPoshmarkの重要な差別化要因になると考えています。特に2022年のことを考えると、ソーシャルエクスペリエンスがPoshmarkの重要な差別化要因になると思います。また、このイベントは、Poshmarkブランドを新しい消費者や初めてこのプラットフォームを利用する人々に紹介するものでもあります。そして、そのことが、私たちのフライホイールとなり、消費者のロイヤリティを高め、定着させることにつながっているのです。
マニッシュ・チャンドラ
消費者が懸念するのは、どのような点でしょうか。消費者はさまざまなことに影響を受けていると思います。その多くは短期的には私たちを不安にさせますが、Poshmarkにとっては非常にプラスになることもあります。お財布への不安は消費意欲を減退させますが、掘り出し物を見つけるためにPoshmarkに注目する可能性があります。2つ目は、自分の稼ぎを気にしている人たちです。この場合も、Poshmarkを利用して自分のクローゼットを売ることができます。この2つの混乱は、ある意味ポッシュマークにとってプラスに働く可能性があります。3つ目は、サプライチェーンの混乱です。そしてまた、Poshmarkはそのサプライチェーンを補完することができます。
パンデミックの始まりを見てみると、その時点では、消費者が古着マーケットプレイスに対してどのような反応を示すかわかりませんでした。しかし、結局は多くの消費者にとって収入源であり、ショッピングの場でもあったのです。パンデミック、インフレ、サプライチェーンの混乱など、2年間を経て、私たちは不確実性に対処しているのです。世界が安定してきたと思うたびに、少しずつ何かが起きているのです。ですから、私たちはそのような状況の中を進み、適応し続けるのです。しかし、Poshmarkの核心は、在庫を持たないマーケットプレイスであること、適応性が非常に高いこと、需要と供給のシフトに迅速に対応できること、非常に幅広い品揃え、ダイナミックな価格設定、780万人のアクティブなバイヤーがいることです。これらすべてを組み合わせることで、今後数カ月に起こるであろう難局を乗り切ることができると確信しています。
司会
次は、ウェドブッシュ証券のトム・ニキックです。
トム・ニキック
IDFA後の世界でPoshmarkについて考えるとき、あるいはマーケティングやその他を再調整した後で考えるとき。会社のトップラインの成長ポテンシャルをどのように考えればよいのでしょうか？第1四半期は2桁前半の成長でしたが、第2四半期は1桁台半ばから後半になると予想されていますね。これは、数年にわたる事業の成長軌道のようなものを想定していないのでしょうか? マーケティングが再編成され、逆風がなくなれば、GMVとトップラインの成長についてどのようにお考えでしょうか？
Manish Chandra
まず最初に、予測可能性やガイダンスのようなものを、数字で示すことはできません。しかし、私たちが考えているのは、コーホートの粘り強さという概念に立ち戻ることです。そして、CACを下げ続け、IDFAによって上昇し、LTVを納得させ、この方程式をプラスに、あるいは私たちにとって魅力的なものにし続ける限り、マーケティングへの投資を続けます。その上で、リテンションの向上にも取り組んでいます。8,000万人のユーザーを対象に、新規ユーザー獲得だけでなく、リテンションに関連するエンジンにも力を入れたいと考えています。そこには多くの機会があり、マーケティング・チームは実際にそれに取り組んでいます。
しかし、一歩下がって、ロードショーでお話したような長期的な目標、特に事業の収益性について考えてみると、私たちは収益性を確保できる、つまり高い収益性を実現できることを示しました。その原動力となるのは、第一に、やはり費用のほとんどは変動費であり、まだ私たちのコントロール下にあるということです。私たちは、マーケティングへの投資を継続することが正しいことであると確信しています。必要であれば、マーケティング費用の伸びを抑えることも可能です。ただ、今はその時期ではないと考えています。繰り返しになりますが、私たちはこの計画に固執しているようなものです。私たちは、LTV2の獲得においてこれらを長期的な遊びにしており、これらは引き続きプラスの方程式であり、マーケティングへの投資を継続する高い信念を持ち続けています。
オペレーター
[次にNeedhamのAnna Andreevaからお願いします。
アンナ・アンドリーバ
2つ質問をさせてください。3月に売上が伸びたとおっしゃいましたが、その要因は何だったのでしょうか。3月は業界的に厳しい時期だったと思いますが、何がその原動力となったのでしょうか？トラフィックが増加したのでしょうか、それとも特定のカテゴリーが好調だったのでしょうか。次に、ポッシュのコアビジネスに新しいリーダーシップを加えることで、成長を加速し、より良い結果を出すとおっしゃっていました。具体的にどのようなことに注力されているのか、また、そこから得られる初期段階の成果や教訓について教えてください。
マニッシュ・チャンドラ
まず第一に、私たちが行った中核的な製品イノベーションの展開、新しい検索の展開、トレンド別ショッピングの展開があります。つまり、コア製品への投資が、加速の一因となったのです。そしてもうひとつは、マーケティング費用の最適化です。これらは、当四半期の後半に発生したマクロ的な課題に対処するためのものでした。中核となる経営陣については、ここ数カ月で数名の経営幹部が加わりました。彼らとのパートナーシップにより、中核製品のイノベーション、成長中の製品およびプラットフォームへの重要な側面の追加、事業全体の財務およびプロセス管理の追加などが行われます。つまり、ビジネスを次のレベルに拡大するために、次のスケールのリーダーシップ・チームを作るということです。
司会
次の質問は、ジェフリーズのアシュリー・ヘルガンズからです。
アシュリー・ヘルガンズ
今期はアクティブバイヤーが増加しましたね。売り手側の状況はどうなのでしょうか。また、前回の決算説明会では、2022年に他の国を開拓する、あるいは開拓する可能性があるとおっしゃっていたと思います。何か最新情報があれば教えてください。
マニッシュ・チャンドラ
当社のセラーエコシステムは非常に健全であり、四半期ごとに実際の数字をお知らせしているわけではありません。第1四半期に提供したのは、2021年スタックコホートリテンションメトリクスで、これは非常に健全なものでした。もう一度、質問をお願いします。
アシュレイ・ヘルガンズ
2つ目の質問は、前回の決算説明会で行われたものです。2022年に海外展開する国を追加で検討するというお話があったと思います。この件に関して、最新情報があれば教えてください。
マニッシュ・チャンドラ
今すぐお伝えできるような最新情報はありません。国際的な計画が健全に継続され、成長し、規模が拡大するよう、引き続き調査・確認を行っていますが、まだ何も新しい報告はありません。
オペレーター
次はグッゲンハイムのセス・シグマンから質問をお受けします。
セス・シグマン
先ほどのマージンとコストに関する質問のフォローアップをしたいと思います。売上高の増加分を除いても、ほとんどのコスト項目が四半期で改善したように思われます。ここで、いくつかのタイミングについて言及されたと思います。そのタイミングについて詳しく教えてください。今期はどの程度の影響があり、いつ頃戻ってくるのでしょうか？また、ガイダンスに基づけば、第2四半期はEBITDAの下限と考えるべきでしょうか？
マニッシュ・チャンドラ
さて、オペレーターの方からの雑音が入るかもしれませんが、私から質問させてください。最初のご質問は、私たちが見たいくつかの良い点に関するものですが、やはり2つの点に基づいています。1つ目はマーケティング費用で、マーケティング費用は予想より少し低くなりました。これは、CPUが予想より少し良くなったという話をしましたが、40％台後半を目安にしていたので、それが寄与しています。第2四半期も40％台後半を目指しており、そのような形でスタートしました。4月にコンプしたとはいえ、5月と6月は、夏休みに入ったり、旅行に出たりと、季節性があり、GMVの合計が少し下がり始める時期なので、慎重な姿勢を崩していません。EBITDAについては、下期のガイディングは行っていません。しかし、第1四半期に使った費用の一部が第2四半期に発生し、そのほとんどがG&Aです。下期の見通しは立てていませんが、他のマーケティング・ラインを大幅に変更することはないと考えています。また、第2四半期の売上高に対する比率をお知らせしましたが、これはモデルを更新する際のスタート地点としては悪くないと思います。
オペレーター
次に、ベレンベルグ・キャピタル・マーケッツのブライアン・マクナマラから質問をお受けします。
ブライアン・マクナマラ
週明けに同業他社がかなり厳しいコメントを出していますね。デジタル再販市場の成長スピードはどの程度だとお考えですか。また、シェアを獲得できていますか。また、時価総額の80%近くを現金で持っているわけですが、市場は御社の株式のどこを評価していないのでしょうか。
マニッシュ・チャンドラ
再販市場はかなり健全だと考えています。パンデミック時の成長という点では、より広範なeコマース市場で見られるような調整を経ており、ちょっとした再調整のようなものです。しかし、再販業者の多くはまだ民間企業です。再販業者の多くはまだ非公開のため、2次受注データを使用しなければなりません。市場には評価されにくい点が2つあると思います。1つは、現在の開発段階と、この市場を開発するために必要な投資です。私が会社を始めた10年前には、誰も中古品を買う人がいるなんて信じていませんでしたが、今ではほとんどの大手ブランドや大手小売店で中古品コーナーを見つけることができます。このように、この10年で大きく成長しました。特に、中古品の利便性や多様性だけでなく、地球への影響も考慮すると、今後10年間で何が起こるかわからないでしょう。これは1つの側面です。
もうひとつは、ミレニアル世代やZ世代といった若い世代の人口が増加していることで、彼らの消費行動が大きく変化していることです。私たちの会社でも、若い世代の買い物客や売り手と話をしたことがあります。彼らは皆、20代前半から20代後半です。そして、さまざまな買い物の仕方について話していました。そして、「あなたたちは、プラネット・ヘルスやその他のことについて話している。そして、最も安価なファッション衣料について話したんです。すると彼らの答えは、古着は少し高いというものでした。これは10年前の話ですが、完全に逆です。このように、古着を知ってもらうこと、そして古着を理解してもらうことで、世代交代が進みます。
私たちは10年間、売り手と買い手の両方と一貫したパートナーシップを保ってきました。10年前を振り返ると、スタート当初は売り手と20対80の割合でパートナーシップを結んでいました。10年後の現在も、販売者と80分の20の素晴らしいパートナーシップを築いており、最低料金も設定しています。興味深いのは、10年前は送料を7ドルで提供していましたが、現在は7.67ドルになっていることです。このような一貫性が、ソーシャルモデルと組み合わせたコホートの粘りを生み、最終的に、将来現れるであろう有意義な利益成長につながるのだと思います。ですから、将来が楽しみです。私たちは今、歴史上のある地点にいるのです。
ロドリゴ・ブルマーナ
マニッシュのコメントに少し付け加えますが、これは当社の財務体質の強さを示すものです。マニッシュは、粘着性コーホートについて述べています。損益計算書に目を通すと、高い粗利率と、支出の大部分が私たちのコントロール下にあることがわかります。私たちは在庫を持ちません。資産も軽微です。私たちは、利益を上げられることを証明しました。私たちは、いつでも利益を出すことができ、強力なバランスシートを有しています。そして、1株当たりのキャッシュが7.65ドルであることにご注目ください。このように、市場が評価していないことがいくつかあると思いますので、マニッシュのコメントに付け加えたいと思います。
運営担当者
それでは皆さん、もう質問はありませんね。追加または終了のご発言がありましたら、経営陣に電話を戻します。
マニッシュ・チャンドラ
皆さん、ご参加ありがとうございました。この1週間は皆さんにとって興味深いものだったと思いますので、いろいろなことを頑張ってください。ありがとうございました。
オペレーター
それでは、本日のカンファレンスは以上とさせていただきます。本日のご参加、ありがとうございました。本日はありがとうございました。
