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The Fed Says a Recession Is Coming: History Says the Stock Market Will Do This Next | The Motley Fool
FRBは年内に穏やかな不景気が来ると予測
投資家は過去の弱気相場や不況から貴重な教訓を学ぶことができる。
過去1年間、連邦準備制度理事会（FRB）当局者はインフレを潰すために積極的に金利を引き上げてきたが、パウエル議長は同時に米国経済の「ソフトランディング」の見込みに自信を示した。つまり、景気後退を招くことなく、インフレ率を目標の2%まで引き下げることを期待していたのである。しかし、それはもはや妥当とは思えない。
3月の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録によると、FRBは現在、年内に穏やかな景気後退が起こると予想している。この予測は、他の金融専門家の最近の予測とも一致している。例えば、JPモルガン・チェースのアナリストは、2023年末までに米国が景気後退に陥る可能性を50％以上と見積もっている。
このことは、株式市場にとってどのような意味を持つのだろうか。歴史はこう言っている。
2023年にS&P500が新安値に到達する可能性があると歴史が語っている
株式市場は、本質的に先見的である傾向がある。投資家が予想する将来の出来事は、実際に起こる前に市場に織り込まれることが多い。例えば、Ned Davis Researchによれば、1948年までさかのぼるすべての弱気相場は、景気後退が始まる前に始まっているが、それらの弱気相場はいずれも景気後退が終わる前に停止している。
この情報には、2つの関連した洞察が含まれている。第一に、National Bureau of Economic Researchは現在の状況を不況と分類していないが、多くの専門家は今年中に不況になると予想している。過去75年間、景気後退が始まる前に底を打った弱気相場はないのだから、S&P500が近いうちに新安値に達する可能性は十分にある。
しかし、2つ目の洞察はさらに価値がある。今年リセッションが発生した場合、S&P500はリセッションが終わる前にリバウンドを開始するはずだと歴史は語っています。過去75年間の弱気相場はすべて、景気後退が終わる前に止まっている。つまり、市場タイミングを計る戦略は、しばしば災いのもととなる。
弱気相場で、景気後退圧力が後退するのを傍観している投資家は、株式市場の反発の一部を見逃す可能性が高い。これは、非常にコストのかかる間違いだ。
株式市場への投資を継続すべきとする歴史的事実
Hartford Fundsによると、過去20年間のS&P500指数の最強日の42%は弱気相場中に、さらに最強日の34%は新しい強気相場の最初の2ヶ月間（つまり前の弱気相場が終わったことが明らかになる前）に起きているとのこと。わずか数日の強い日を逃すだけで、長期的なリターンは劇的に減少する。
次のように考えてみよう： 1993年初めにS&P500に投資した$10,000は、2022年末には$158,400に成長していたでしょう。これは30年間で1,500％近いリターンに相当します。
しかし、ベスト10日間を除外すると、1993年に投資した同じ10,000ドルは、2022年にはわずか72,500ドルにしかならない。これは、30年間のリターンが626%であることを意味し、この期間に投資し続けた人が実現したリターンの半分以下である。
つまり、市場のタイミングを計ろうとする投資家は、その判断に対して高い代償を払うことが多いのである。たとえ今年の後半に米国経済がリセッションに陥ったとしても、現在の弱気相場では投資を続けるべき（優良株やインデックスファンドを買い続けるべき）だ。
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