STRY Starry 決算 2022年Q2 決算内容
決算カンファレンスコール 質疑応答
スターリーグループホールディングス（STRY）のチェット・カノジャCEO、2022年第1四半期業績について – イヤーニングコール・トランスクリプト
2022年5月12日 13時44分 ETStarry Group Holdings, Inc.
スターリーグループホールディングス（NYSE:STRY）2022年第1四半期決算カンファレンスコール 2022年5月12日午前8時30分（日本時間
企業参加者
ベン・バレット（Ben Barrett） – インベスターリレーションズ担当バイスプレジデント
Chet Kanojia（チェット・カノジャ） – 最高経営責任者
コマル・ミスラ（Komal Misra） – 最高財務責任者
Alex Moullé-Berteaux – 最高執行責任者
電話会議参加者
Brett Feldman – ゴールドマン・サックス証券
マイケル・ロリンズ – シティ
グレッグ・ウィリアムズ – コーウェン
ウォルター・ピエチク – ライトシェッドパートナーズ
司会進行
皆様、お待たせいたしました。スターリー・グループ・ホールディングス 2022年第1四半期決算説明会にようこそ。この会議は録音されています。
それでは、司会のインベスター・リレーションズ担当副社長、ベン・バレットに会議を引き継ぎたいと思います。ベン、どうぞよろしくお願いします。
ベン・バレット
皆さん、おはようございます。第1四半期の電話会議にようこそ。私はスターリィのインベスター・リレーションズの責任者、ベン・バレットです。本日は、CEOのChet Kanojia、CFOのKomal Misra、COOのAlex Moullé-Berteauxが電話に出ています。もうそろそろ、2022年第1四半期決算のスターリィの決算発表資料と投資家向け補足資料がお手元に届いていると思います。まだの方は、当社の投資家向けウェブサイトからコピーを入手することができます。
その前に、本日の私たちのコメントの中には、将来予測に関する記述が含まれている可能性があることをお伝えしておきます。そのため、スターリーの決算プレスリリースやSECへの提出書類に記載されているリスクや不確実性の影響を受け、結果が大きく異なる可能性があります。また、本日の電話会議では、投資家の皆様に有用な情報を提供すると思われる特定の非GAAP財務指標を参照します。非GAAPベースの財務指標の対応するGAAPベースの財務指標への組み替えは、当社がSECに提出した決算報告書およびその他の報告書に記載されています。
それでは、チェットに電話をつなぎます。
チェット・カノジーア
ベン、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。この場で初めての決算説明会を始めることができて、とてもうれしく思います。私は、この会社でのキャリアの中で、たくさんの人に会ってきましたが、私のことを知らない人のために、2秒ほどの簡単な経歴をお話ししますと、私はスターリーの共同創業者の一人で、CEOです。私はエンジニアの教育を受け、2000年初頭から複数のテクノロジー企業を立ち上げるという[聞き取れない]キャリアを歩んできました。このStarryは、私の最後の会社であるAereoが閉鎖された直後に立ち上げた会社です。チームと私は、次に何をやりたいか考えていたのですが、このチームは本当に素晴らしいチームで、みんな一緒に仕事を続けたいという思いを持っていました。ブロードバンド企業を設立することは、これから述べるようなさまざまな理由から、非常に理にかなっていると思いました。
ブロードバンド分野では、非常に低コストの技術でこの分野を破壊し、これまでの伝統的なアプローチに比べて比較的少ない投資で規模を拡大できることがチャンスだと思います。では、なぜ私たちはスターリーを設立しようと思ったのでしょうか？私たちは、ブロードバンドは衣食住と同じように誰にとっても必要不可欠なものだと考えていますが、その体験は普遍的に悪いものです。高コストで、顧客体験は劣悪なものばかりです。これは、私たちの個人的な経験からも、誰もが共感できることだと思います。
スターリーを設立したとき、私たちは何よりもまずお客様に焦点を当てたいと思いました。同業他社は、価格の引き上げやスピード、バンドルによってより多くのドルを得ようとしましたが、私たちは、お客様の体験に価値、スピード、パフォーマンスを加えることに執着しています。私たちは当初、適切な破壊的コスト構造を実現するためには、特にファイバーとラストマイルの大容量ワイヤレスという技術の組み合わせが必要だと考えていましたが、その技術が存在しなかったため、自分たちで技術スタックを作るという困難なことをしました。このプロセスには、会社の設立から4年間を費やしました。その結果、世界標準に基づいたまったく独自の技術スタックができあがりました。この技術スタックには、すべての無線周波数ハードウェアと、ネットワークを運用し、スケールを提供する独自のソフトウェア・スイートが含まれています。
また、通信業界ではクラウドベースのテレコムが騒がれることがあります。私たちはクラウドネイティブで、スマートフォンから効率的にネットワークを動かしています。このような激しい研究開発の結果、古典的なモデルを逆転させた、新しいブロードバンドネットワークのコスト構造が生まれました。何十億もかけてファイバーを敷設するのではなく、参入価格として数百万ドルの設備投資で街全体をカバーし、残りの設備投資とコスト構造は、顧客の契約に応じて成功報酬型になります。この新しいブロードバンド経済モデルによって、ほとんどの市場で非常に低い普及率でビジネスを成功させることができるのです。
つまり、技術やコンセプトは実証済みですが、会社を成長させ続けるためには、当然ながら資金が必要です。そのため、私たちは市場に参入し、株式公開することにしました。3月19日に上場し、ディスパック取引と株式併合により、総額約1億5,500万ドルの純資金を調達しました。市場環境は非常に不安定ですが、この会社は実証済みの経済モデルを持っています。これはコンセプト・カンパニーではないので、私たちのアプローチに融資してくれる投資家を見つけることに成功しました。
私たちは、彼らをスターリー・ファミリーの一員として歓迎し、彼らの論文が正しいことを証明するために努力します。しかし、この事業は最終的にもっと多くの資本を必要とします。これは、今回の公募で当初見込んでいた額の約半分であり、今後、さらに資金を調達することを視野に入れています。将来の資金調達のために、戦略的パートナーと債券、株式、その他の手段を組み合わせた選択肢を模索し、屈折ユニットの経済的規模を拡大する能力を証明し続けることで、支援を得られると信じて、複数の経路をタイミングよく用意しています。私は、良い会社というのは、ほとんどどんな市場環境でも支持を得られると固く信じています。
なぜ、私たちはこれほどまでに強気なのか？なぜStarryは成功するのでしょうか？まず、その技術が、ほとんどのブロードバンド消費者に、同等あるいはそれ以上の製品体験を提供している-証明している-ということだ。あの会社の技術は、ファイバーに匹敵し、世の中の他のほとんどのものよりも優れていると言えるでしょう。私たちは今日、認可されたミリ波帯を使用してギガビット・ラストマイル・ブロードバンドのためのフルスタック技術ソリューションを持っており、将来的には複数のギガビットソリューションを持つことができる技術ロードマップも持っています。802.11ベースバンドをベースにしたグローバルスタンダードを、ミリ波帯のライセンス周波数に適合させるという当社の革新的な技術です。これにより、ファイバーのような性能をわずかなコストで実現することができます。私たちは、過去数年にわたり、チェーンのあらゆるレベルにおいて、私たちの技術の有効性を証明してきました。私たちは、コスト削減と周波数効率の向上のため、さまざまな側面から研究開発への投資を続けています。
当社の加入者はブロードバンドのヘビーユーザーです。前四半期では、平均的なユーザーが574ギガバイトの下りと相当量の上りを消費しました。これは、当社にとって有利な長期的傾向だと思います。第二に、ユニットエコノミクスを継続的に改善し ています。これは、この分野で投資家が実感できるように、成功のための重要な要素です。コストは重要です。競争力のあるプロバイダーとして成功するためには、より低いコストで、スピードと容量に匹敵するものを提供する必要があり、これが私たちの焦点となっています。現在、私たちの市場は規模にもよりますが、1,000万ドルから3,000万ドルで、これはファイバーより数段優れています。これは市場をサービス化するためのコストで、特定の市場に参入するための価格と考えれば、残りのネットワーク設備投資はすべて成功報酬となります。
現在、当社の一般的な顧客接続コストは数百ドル台半ばですが、ユニットエコノミクスの改善により年々低下しており、今後も規模の拡大と運用効率の向上に伴ってコストカーブが低下し、さらに次世代技術の研究開発に継続的に投資していく予定です。例えば、当社の基地局は当初約25万ドルでしたが、現在では数千ドルになっています。今後も、主要な機器カテゴリのほとんどで、同様のトレンドが見られると思われます。また、タワーや屋上に相当する垂直型資産の売上原価は、2020年比で2021年に18％、2019年比で36％減少しました。
垂直統合の研究は、この意味でユニークですが、私たちは技術も絶対的にコントロールしています。この垂直統合は、ユニットエコノミクスを推進するだけでなく、発生したサプライチェーンの問題を解決するためのより良い準備にも役立っています。昨年、サプライチェーンの観点からこのような困難な時期を乗り越えられたことは、私たちのチームにとって大きな誇りです。3つ目は、展開されたネットワークが非常に好調であるということです。この後、最高執行責任者のアレックスがネットワークとお客様のパフォーマンスについて詳しく説明しますが、私はいくつかのトレンドに注目したいと思います。私たちが配備し、サービスを提供している建物での普及率は、初年度で25％以上、2年目で28％、3年目で30％以上となっており、これが今日私たちが入手したすべてのデータです。しかし、私たちは多くのベクトルに沿って成長投資を行っているため、投資の規模は相対的に大きくなりますが、一方でベースとなる財務状況を歪めてしまう可能性があります。
基本的な経済モデルは極めて健全であり、変化していません。今後、当社はサービス付き高齢者向け住宅を増やすと同時に、その普及率を高めていく方針です。また、販売台数の約4%で損益分岐点を達成できる可能性があると見ています。また、調整後のEBITDAマージンは、市場での普及率が2桁になるとケーブルテレビの水準に近づくと見ています。このことは、私たちが意図している根本的な経済モデル作品に大きな自信を与え、できるだけ早く拡大したいという私たちの思いを強化するものです。
最後に、市場のセグメンテーションと競争について2分ほどお話したいと思います。49世帯をカバーするライセンススペクトラムポートフォリオを持つ当社は、主に都市部と郊外の密集したコーホート部分に注力してきました。この点を強調したい。現在、固定サービスを提供するモバイル・プロバイダーや、新しいファイバーの展開に注目が集まっています。この2つは確かに興味深いセグメントですが、当初とは異なる地理的な側面に焦点を当てています。固定ワイヤレスサービスを提供する携帯電話事業者は、ネットワーク容量にアクセスできる場所に集中しており、一般にこの国の密集地帯にはありません。光ファイバーの新規導入は、既存のSDSLやDSLエリアに集中しており、これもまた定義上、国内の密集地域から離れる傾向にあります。
さらに、当社は潜在的な新規参入者に対し、非常に有意義な競合関係を築いてきました。当社のネットワークは速度と容量を提供することができますが、他社はどちらか一方を提供することはできても、両方を提供することはほとんどありません。そして、これは私が強調したい重要なポイントです。というのも、FCCはミリ波帯をほぼオークションで売却してしまったため、新規参入者が当社の周波数ポジションを再現するのはほぼ不可能であり、二次市場には買収のための有意義な機会がないからです。私たちは、4年以上かけて2億ドルを投じて技術を開発しましたが、これは非常に難しいエンジニアリングであり、時間がかかるため、市場には多くの知的財産とノウハウが残されています。
また、複数の都市で複数のネットワークを構築してきたという貴重な経験もあります。システムの問題点を解決し、最も効果的に製品を販売し、消費者にサービスを提供する方法を学びました。ある意味で、私たちは本当にユニークなものを作り上げてきたのです。これは、率直に言って、ブロードバンド業界において、おそらくここ数十年で唯一の真の成長ストーリーだと思います。私たちは本当に難しい技術的な課題を解決し、今、日々、より多くの消費者に私たちの製品を知ってもらい、手に取ってもらっています。
次に、最高執行責任者のアレックスから、当四半期の営業成績についてご説明します。
アレックス・ムーレ＝ベルトー
ありがとう、チェット。皆さん、こんにちは。私は、スターリィの共同創業者兼COOのアレックス・ムーレ・ベルトーです。私は、ネットワークの展開やメンテナンス、お客様へのサービスの提供やケア、セールスやマーケティングなど、ここでのビジネスパフォーマンスとオペレーションを監督する責任を担っています。私のことをご存じない方のために、私の経歴を少しご紹介しましょう。以前は、areaのチェットやチームと一緒に仕事をしていました。それ以前は、消費者向けテクノロジー・ビジネスのプロダクト・マネジメントとマーケティングに10年以上携わってきました。私のキャリアの根底にあるのは、高い破壊力を持つチームや製品と一緒に仕事をすることです。スターリーでは、インターネットアクセスの提供方法を革新し、何百万人ものアメリカ人に高速で安価なブロードバンドを提供することに取り組んでいます。
さて、次は業績です。アドレス可能な家庭とは、市場全体の境界線上にある住宅世帯のことで、私たちはこれをライブ市場のTAMと見なしています。現在、6つの市場で970万世帯を販売しています。新しい市場の開設がないため、前年比横ばいですが、この数字は新しい市場を展開するにつれて増加すると思われます。ライブ市場では、ネットワークの拡大によるサービス可能世帯数の増加に引き続き注力しています。
この指標は、構築したネットワークでカバーし、技術的にサービスを提供した世帯数を示しています。サービス可能世帯数は前年同期比 20％増加し、550 万世帯となりました。顧客数は、当四半期に 8,000 件以上増加し、前年同期比 72％増の 71,000 件以上となりました。これは、スターリーが1四半期に8,000以上の純増を達成した2四半期連続のことです。
当四半期は、6 つの市場のそれぞれですでに顧客関係が拡大し、純増数が引き続き好調に推移しています。新規ネットワークの拡大だけでなく、スターリーの既存ネットワークの下でのサービスの展開と提供にも引き続き注力しており、サービス可能な家庭への普及率は前年同期比で39ベーシスポイント上昇しました。
今期は、デジタル・エクイティ・プログラムであるスターリーコネクトも大きく前進し、現在では公共および民間の手頃な価格の住宅で63,000戸以上のアパートメントにサービスを提供しています。スターリーコネクトのデジタル・エクイティ活動が評価され、「TIME100 Most Influential Companies」に選ばれたことは、私たちの誇りです。また、ネットプロモータースコアでは引き続き業界をリードしています。当社の生涯NPSスコアは61です。これは、最も愛されている家庭用ブランドのいくつかと同等です。
これらはすべて、私たちの次の拡大期を支え続けると信じている基礎的な構成要素なのです。2022年には少なくとも1つの新しい市場が、2023年以降にはさらに新しい市場が稼動する予定です。
当初から、ユニットエコノミクスに強く一貫して焦点を当て、当社の成長と設備コストを一致させることを検討していました。当初は、100戸以上の大規模なMDUにのみ導入していましたが、その後、導入する建物の規模を着実に縮小し、各世代の機器が実現するコスト削減を実現しています。四半期末時点のMDUでは、約37万5,000戸のアパートが接続されています。
Chetが述べたように、当社の全市場で接続されたすべてのMDUで、健全な普及傾向が続いています。このような健全な普及の原動力となっているのは、代替サービスの不足と、当社のサービスを利用している地域の顧客満足度の高さです。このことが、当社のサービスに対する継続的で旺盛な需要を支えていると考えています。
一戸建て住宅向けには、主に郊外の一部の地域でサービスを展開しています。これは、既存および新規のカバレッジエリアにおいて、当社にとって新たな市場機会を創出したものです。また、これは当社の設備コストの低下により実現したものです。
その他の機会としては、皆さんご存知のとおり、RDOF（Rural Digital Opportunity Fund）やACP（Already Connectivity Program）といった政府の支援プログラムにも参加しています。ACPへの参加は、スターリーコネクトプログラムの拡大とともに、今後も拡大していくものと思われます。
また、今後、中小企業向けサービスなども順次導入していく予定です。
結論として、当社の事業運営上の焦点は、ネットワークの改善と拡大を継続し、チームと能力を拡大し、お客様に優れたサービスを提供し続けることです。消費者の強い需要があり、お客様をサポートするための技術や供給も整っていると考えており、現在の優先事項は引き続き実行することです。
それでは、コマルに話を譲りたいと思います。
コマル・ミスラ
アレックス、皆さん、おはようございます。初対面の方に自己紹介をさせてください。私は、スターリーのCFO、コマル・アミスラです。私はエンジニア出身で、キャリアの初期にAT&Tベル研究所でソフトウェアエンジニアとして働いた後、資産運用の仕事に15年間移行し、Lloyd Punj teamで技術投資家とポートフォリオマネージャーを務めました。スターリーでこの役割を担う前は、コグニザントとIPソフトで財務とコーポレートの役割も担っていました。そして、ブロードバンド・サービスの現状を打破するこの会社に入社できたことに、とても興奮しています。
それでは、財務の詳細と、2022年度のガイダンスをお伝えします。まず、このような結果を出すことができたことを大変嬉しく思います。この結果は、スターリーが消費者に提供する価値提案が功を奏し、家庭向けサービスの普及を新たなレベルまで促進するのに役立っていることを明確に示しており、私たちはシェアを獲得し事業を成長させるための正しい道を歩んでいると確信しています。
次に財務についてです。売上高は740万ドルで、純顧客数の増加により前年比63％増となりましたが、ARPUの減少により一部相殺されました。ARPUは36.4ドルで、前年同期比7.9％減少しました。これは、大幅な顧客数の増加と収益認識方法（顧客に提供するプロモーション期間については収益を認識しない）を反映したものです。
プロモーション期間終了後の ARPU はラックレートに戻りますが、これは消費者と顧客にとって正しい選択だと考えています。当社の事業が初期段階にあり、新規顧客数が既存顧客数を上回っていることから、実現したARPUはこれらの販促期間の影響を引き続き受けると見込んでいます。
新規顧客数が既存顧客数より少ない市場では、現在、ARPUが大幅に上昇しています。ARPUは、SMBやその他の高速プランのような高水準のサービス提供の中で成長が見られれば、横ばいになり、増加すると予想しています。
売上原価は、ネットワーク拡張に伴う減価償却費の増加、および当四半期のネットワーク拡張に伴う人員とネットワークサービス費用の増加により、前年同期比45％増の1,820万ドルとなりました。この費用については、事業規模の拡大にともない、引き続き積極的な活用が見込まれます。
販売費・一般管理費は、人員増加にともなう案件関連費用やマーケティング費用の増加により、前年同期比77％増となりました。当四半期の契約関連費用約330万ドルを除くと、販売費・一般管理費は53％増加しました。また、今年度第1四半期に初めて発生した公開会社関連費用の増加により、前年同期比で増加しまし た。
研究開発費は、ネットワークの製品開発をサポートするための人件費の増加により、前年同期比38％増と なりました。研究開発費は、スターリーが保有する現行の製品ロードマップに対応する人員を十分に確保し ているため、今後の四半期では増加率は低下するものと見込んでいます。
純損失は、2021年第1四半期の4100万ドルに対し、5360万ドルでした。ネットマージンは、前年同期比で150ポイント以上改善しました。
調整後EBITDAの損失は、現在および将来の四半期の成長をサポートするためにネットワークシステムとスタッフに投資したため、2780万ドルに増加しました。調整後EBITDAマージンは、前年同期比で100ポイント超改善しました。
設備投資は、ネットワークと顧客拡大への投資により、前年同期比67％増の1,680万ドルでした。この設備投資のほとんどは、既存市場でのネットワーク増強と、今年後半に立ち上げる予定の新規市場でのネットワーク構築の推進に関連するものです。
次に、ガイダンスについてご説明します。デ・スパック・プロセスの結果およびその資本比率に基づき、資本配分戦略を実行中です。私たちは、顧客数の増加を最大化する一方で、ユニットエコノミクスの低下を図ることに重点を置いており、ガイダンスではこれらの目標を反映しています。当社は引き続き既存ネットワークにおける普及率の向上を追求すると同時に、既存市場と先に述べた新市場 の両方でネットワークの拡大を図っています。
今年後半にはさらに1つの市場を立ち上げる予定ですが、この市場については、加入者獲得が近づいた時点で詳細をお知らせする予定です。2022 年度末には、前年度比 58％増の 10 万人超の顧客基盤を見込んでいます。
売上高については、前年度比125％以上の成長を反映し、2022年度には少なくとも5,000万米ドルになると予想しています。このガイダンスは、FCC のルーラルデジタル機会基金を通じて、今年度 1,500 万ドル以上の連邦規制当局からの収入を想定しています。
調整後EBITDAは1億2,500万ドルの損失となりますが、これは前年同期比で200ポイントの改善を意味します。そして、お客様との関係を深め、事業を拡大する中で、今後も営業レバレッジを実現していきます。
最後に、当四半期の業績は、業界をリードする売上成長、家庭用ゲーム機普及率の記録を更新する急速な顧客増 加、事業規模の拡大を継続することによる強力な営業レバレッジにより、非常に好調に推移したと考えています。私たちは、現在のビジネスの勢いを維持できると確信しており、毎四半期、継続的な成功の結果を皆様にご報告できることを楽しみにしています。
それでは、チェット、アレックス、私の3名で質問をお受けします。
ベン・バレット
オペレーター、質疑応答の準備が整いました。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問はゴールドマン・サックスのブレット・フェルドマンさんからです。ブレット、回線は開いています。
ブレット・フェルドマン
はい もしよろしければ、いくつか質問をさせてください。まず、この四半期に助成金収入はありましたか？RDOFからの分配が遅れているようですが。また、いくつかフォローアップがあります。まずはその点から。
チェット・カノジャ
はい、ブレットです。チェットです。補助金はまだ始まっていません。その後、すぐに開始される予定です。次のステップの準備をするために、取引が完了するのを待っていたのは明らかです。そのため、取引後のタイミングを計っていたのです。
ブレット・フェルドマン
なるほど。私が見ていたのは、ディスパッチプロセスの際に行われたプレゼンテーションで、いくつかの見通しを述べていたことです。当初は2,600万ドル程度の補助金収入を見込んでいたと思います。それが、プログラムの遅れを理由に、1100万ドルほど減額されたようです。このことが、現在の収入見通しと、このデッキに記入した内容との違いの大部分を説明することになると思うのですが。これは妥当な評価でしょうか？
チェット・カノジャ
その通りです。有機ELディスプレイの売上高は、当初お伝えしていたものと同じになると思います。思い起こせば、当初の見通しでは、この取引は第4四半期、つまり10月から11月の間に完了する予定でしたが、市場の状況により第1四半期末になりました。ですから、実質的には、補助金の部分を前倒しして、それに対応するようにしたわけです。
ブレット・フェルドマン
なるほど。次の質問ですが、現在の見通しと以前の見通しを比べてみてください。顧客からの収益がほぼ同じであるにもかかわらず、EBITDAの損失が事前の予想よりも大きくなっているように見えますが、これはなぜですか？また、RDOFを調整した場合でも、さらに大きな損失となりそうです。ビジネスにおける支出の前倒しについて、何かお考えがあればお聞かせください。
コーマル・ミスラ
それについて、少しご説明しましょう。あなたがおっしゃっているのは、今年の残りの期間、一部のパートナー市場の立ち上げのみに集中していたときに発表した数字のことだと思われます。新しいガイダンスでは、Starry市場として市場を立ち上げるということを反映していると思います。もちろん、その市場に対するパートナーシップは継続していきますが、今のところ、ガイダンスではそれに関連するすべての費用と、現在の既存ネットワークの成長をスターリーが負担することを想定しています。そのため、その費用の一部がStarryの数字に含まれています。
ブレット・フェルドマン
なるほど。もう1つ、よろしければ、Chetさんから競合環境について少しお話があったかと思います。つまり、T-MobileやVerizonがサービスへの広告出稿を大幅に増やしているわけですが、消費者が固定無線についてどのように考え始めているかという点で、どのような知見を得られたでしょうか。それとも、消費者が固定ワイヤレスを奇異な存在ではなく、よりコアなサービスとして捉え始めていることが、市場開拓に役立っているのでしょうか。
Chet Kanojia氏
というのも、消費者の間では、固定電話以外の選択肢も出てきているということが、より意識されるようになっているからです。地域的には、このような重複は見られません。技術的な違いを考慮すると、昨年はそうではありませんでしたし、今後もそうなるとは思っていません。もちろん、ご想像のとおり、ゼロレートではありませんし、そのようなことは一切していません。また、当社のお客様は毎月500ギガバイトから700ギガバイトを消費し、相当な長さのデータをアップロードしています。
ですから、モビリティベースのソリューションでこれを再現するのはかなり困難です。だからこそ、地理的に私たちのポジション、私たちがフォーカスしている場所は、歴史的に見ると、なぜ地方でやらないのか、なぜこれをやらないのか、ということが常に語られてきたという意味で、実は興味深いのです。私は常に、お客さまがいるところにいたいという考えです。
第二に、地方では、政府の補助金、5Gベースのソリューションの可能性、電力会社、電気協同組合などを考慮すると、多くの競争が予想されます。
また、都市部では、オーバービルディングの観点から見ると、当社が唯一の存在であることが非常に特徴的です。これは、意味のある規模で試みられています。競合他社と重なる部分はありませんが、一般的に言って、消費者の間では、代替手段があるという認識が広まっており、非常に有益でポジティブなことだと思います。
ブレット・フェルドマン
ありがとうございます。
チェット・カノジーア
ブレット、ありがとうございます。次の質問は、オペレーターの方にお願いします。
オペレーター
次の質問はシティのマイケル・ロリンズからです。マイケル、回線は開いています。
マイケル・ロリンズ
どうも、おはようございます。まず、一戸建て住宅をターゲットにしたピボットについて、もう少し詳しく教えてください。また、そのような顧客機会を獲得するためのコストについて、どのようにお考えですか？
次に、アドレス可能な市場という観点からの機会についてですが、現在の見通しと比較して、地理的な拡大を加速させることの利点と欠点は何でしょうか? ありがとうございます。
チェット・カノジャ
マイク、こんにちは。これはピボット（軸足転換）ではなく、私たちが考えているようなコスト・パー・ベースの継続だと思います。現在、私たちのライセンスエリアには、さまざまな規模の多世帯住宅が約1,500万世帯あると思います。ですから、もし会社が何もせず、このことに集中していれば、かなり明るい未来が待っているはずです。なぜなら、数年後には一戸建てへの投資が重要な要素になり、一戸建てへの投資はさらに大きくなるはずだからです。
ですから、これはまだ初期段階だと思います。データもまだ初期段階なので、この点についてはあまり期待したくはないのですが、年率2%程度を見込んでいます。一戸建ての場合、この数字とパフォーマンスには非常に満足しています。今後5年間の基礎を固め、必要な技術的解決策、プロセス、人材育成、労働力、部品、3つの要素、これらすべてを確認し、基礎を完成させることができると考えています。
このように、アパートメント事業では、現在のペースで確実に実行するというバランスを取り続けることになると思います。現在の稼働率は、月単位で1万～1万2,000戸程度だと思います。これは、3万～4万戸の新規導入を行う場合の目安であり、かなり重い数字です。現在のプロバイダーでも、バランスシートやその他の点から見て、明らかにスタート時の100倍以上の規模になっています。
ですから、私たちは、基本的に現在の事業所内でできる限り顧客との関係を増やし続け、次の暦年の成長をもたらす都市を戦略的に選び出すという部分でバランスをとっていることがおわかりいただけると思います。このように、このプロセスを通じて段階的に進めていくことになります。
マイケル・ロリンズ
ありがとうございます。それでは、最新情報を教えてください。
チェット・カノジャ
現実には、私たちが獲得できる最も安価な顧客は、すでに既存の建物に住んでいる顧客です。その次に安いのは、現在カバーされている住宅で、3番目に安いのは、まったく新しい都市になる予定です。もちろん、現在の都市でテイクレートを上げ続け、新しい都市を追加して、最終目標を達成し続けたいと思います。
マイケル・ロリンズ
資金調達の見通しについて、キャッシュバランス、EBITDA（支払利息）、そして複数年の事業計画における資金調達について、最新情報を教えてください。
チェット・カノジーア
そうですね、そのあたりはアドバイザーのMikeと一緒に整理していたので、特に最新情報はありません。しかし、短期的・中期的にこれらの問題を解決できると考えています。そしてまた、私たちは負債から株式やその他の手段を組み合わせて模索しているところです。ですから、ここで短期間に有意義な進展があることを期待しています。しかし、私たちにとっては最重要課題です。
マイケル・ロリンズ
ありがとうございました。
ベン・バレット
オペレーター次の質問をお願いします。
オペレーター
次の質問はコーウェンのグレッグ・ウィリアムスからです。グレッグさん、回線は開いています。
グレッグ・ウィリアムス
はい。私の質問にお答えいただき、ありがとうございます。まず、加入者ガイダンスについてです。S-4では10万人以上の顧客と記載しましたが、実際は11万5,000人でした。あなたは約11万5,000人と言っています。そのため、少し数字を詰め込みすぎているのかもしれません。しかし、この文言の変更は、もう少し保守的なものなのでしょうか、それとも、このガイダンスについて保守的であるための余地を残しているだけなのでしょうか？2つ目の質問は、ARPUについてです。ARPUは横ばいになるとおっしゃいましたが、そのメカニズムを教えてください。その仕組みとプロモの内容について教えてください。ティーザー広告を出さないとのことですが、どのような効果があるのでしょうか。また、ARPUのフラット化はどのように行われるのでしょうか? ありがとうございます。
チェット・カノジーア
ARPUは、ある意味、非常にアーティファクト的なものです。ARPUの計算方法は、基本的に、入ってくる収益をすべて顧客数で割るというものだからです。しかし、私たちの場合は、Komalが言ったように、レートをいじりません。ブランドとして、この一律の価格に焦点を絞ったのです。そのため、消費者に提供する標準的なプロモーションは、特定の状況に応じて、30日間無料、6週間無料、または2週間無料としています。
しかし、基本的には無料期間です。四半期に8,000～9,000件の加入があったとして、そのうち4,000件は最初の1カ月間支払いがない可能性があります。しかし、新規顧客数のベースに対する割合が減少していることを考えると、ベースが増加しているだけに、全体の引き下げ幅は小さくなる傾向にあります。
コーマル・ミスラ
さらに、当社のARPUは通常50ドル、65ドル、80ドルですが、ACPプランではARPUが30ドルとなっています。そのため、プロモーション期間が終了した時点で、新規のお客様からいただいたACPを計上することになります。ですから、ARPUの大部分は、新規と既存が混在しており、新規の方が既存ベースよりも多いということです。先ほど申し上げたように、いくつかの市場ではARPUが向上しています。
チェット・カノジーア
先ほどのご質問ですが、私たちは保守的でありたいと考えており、ある程度の余地を残しています。もちろん、資本調達は少なくなりますが、短期的、中期的に追加資本を調達していく中で、顧客との関係性という部分には余裕を持たせておきたいと考えています。
グレッグ・ウィリアムズ
了解しました。ありがとうございます。
チェット・カノジーア
次の質問、オペレーターにお願いします。
オペレーター
最後の質問はライトシェド・パートナーズのウォルター・ピーチェクからです。ウォルターさん、どうぞよろしくお願いします。
ウォルター・ピーチク
ありがとうございます。まず、価格についてお聞かせください。モバイル・ワイヤレスの世界では価格の引き上げが叫ばれていますが、ホーム・ブロードバンドの世界では、光ファイバーやワイヤレス・ブロードバンド、そして御社などが競争相手になっています。この業界における価格上昇の歴史的な可能性や、この業界における価格上昇の具体的な可能性をどのようにお考えですか？チェットさん、10,000フィート（約1,600m）の視点からご意見をお聞かせください。
チェット・カノジャ
もちろんです。Walt、まずは謝罪から始めたいと思います。あなたがどれだけ準備された発言に疑問を抱いているかは知っています。しかし、もっと早く、もっと短い発言リストに載るように努力します。私の考えでは、私たちは–私はベースラインあたりの価格を上げないことを確約しています。率直に言って、消費が伸びれば価格も下がるだろうと思います。
ですから、他のプロバイダーの業績にも表れていると思いますが、純広告ベースでは規模がはるかに小さい会社であるにもかかわらず、当社が行っているドロップの総数が相対的に非常に高いのは、主に当社が継続的に価格をベースあたりで横ばいから下げようと考えているからだと思います。
最終的には、製品の機能、パフォーマンス、スピード、その他、セキュリティやその他を追加することで、顧客にサービスを提供し、顧客単位でより多くの収益を得る機会があると考えています。しかし、最終的には、カミソリレートのような考え方はやめるべきだと思います。なぜなら、年率5％の料金アップでは、顧客は反応しないからです。なぜなら、年率5%の金利上昇に顧客が反応するとは思えないからです。バンドルやその他の方法で利用しやすくするチャンスはあるかもしれませんが、合理的で洗練された顧客はそれを見抜き、その意味で残念に思っていることでしょう。
ウォルター・ピーチェク
なるほど。また、コメントとして、収益と現金が密接に関連していることを高く評価します。しかし、いつもそうであるとは限りません。しかし、業界全体を見渡すと、プロモーションは通常、顧客の耐用年数にわたって償却されると思います。それは収益の一種なのでしょうか？ワイヤレス業界では、携帯電話端末でそのようなことが起こっているのは知っていますが、私は感謝しています。しかし、私は、現金に関連するものであるという理由から、あなたが得たものをそのまま使うことを希望しています。
普及率に関する質問ですが、3年目には30%に達するとのことですね。3年目、4年目、5年目の普及率が30%に達しない理由は何でしょうか。また逆に、ファイバーの過剰建設で見られたように、これらの建物で30%を40%や50%に引き上げることを制限するものは何でしょうか。
チェット・カノジャ
ウォルター これらの普及率の数字には、明らかに競合する地域やそのほかの要因が考慮されています。そこで、まず最初の質問として、これはどこに向かう可能性があるのか、ということから始めたいと思います。というのも、私たちは人口の一定割合に向けたビデオ製品を提供しておらず、彼らはまだ古いクイッカーモデルに慣れているからです。そのため、このような製品は当社には向かないと戦略的に判断し、マージンへの影響はないと考えています。また、長期的に持続する製品でもないと思います。
ですから、新規の入居が可能なビルでは、明らかにその取得率を上回る傾向があります。これは全市場での平均値です。同じような地域で同軸ケーブルを使用している場合は、もっと高い数字になりますが、例えばボストンでは、明らかにオーバービルド（無分別）収益があります。このように、すべて考慮に入れています。
モバイル5Gの側面では、問題は、そうですね、確かに近くにタワーを建てることができるでしょうから、そこに取り付ける機会があるかもしれませんね。しかし、それは経済的に合理的なことなのだろうかという疑問があります。というのも、私たちは昨年、170～200ギガバイト近くまで容量を増やしましたが、ゼロレートではありませんでした。つまり、モバイルネットワークを利用しているお客様は、基本的に、より良い価格で、年間ベースで30%安い価格で、モバイルのお客様の40倍から50倍の帯域を消費している間、あなたを駆動するつもりだと言うことになります。
ですから、最終的には、ミッドバンド周波数では不経済な問題になっていると思います。私たちは、密度が高くても、人が集まらない場合はいつでも、確かに私たちの場合は、[無分別]でも確かに人がその能力を持っていることを確認します。しかし、私の考えでは、私たちは最終的にアップグレードされた同軸ケーブルやファイバーと競合しており、1ヶ月の間に消費者の前でひるむことなく、1テラバイト以上の容量を提供する能力が必要なのです。さらに、1カ月に200～300ギガバイトのパブリックデータも必要でしょう。
ベン・バレット
なるほど。それでは、オペレーターの方、他に質問がなければ、電話を切りたいと思います。それから、ここ数週間、いくつかのカンファレンスに参加する予定であることをお伝えしておきたいと思います。モフェット、クレディ・スイス、コーウェン、そしてUBSに参加する予定です。その時にお会いできるのを楽しみにしています。
チェット・カノジーア
皆さん、ありがとうございました。
Alex Moullé-Berteaux
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。皆様、これで本日の電話会議を終わります。本日はお集まりいただきありがとうございました。では、よい一日を。それでは、回線をお切りください。
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