MQ Marqeta マルケタ 2022年Q2 決算内容
フィンテックMARQETA $MQ 決算 予想を上回る。ガイダンスビート。
売上54％増
TPV 53 %
報酬など倍増
開発費かさむ
赤字幅拡大
粗利45％RiskControlソリューションを発表
Evolve Bank & Trustと新たな銀行パートナー締結利益重視(幹部ではなく企業)にすれば、もっと期待できそう🐽 pic.twitter.com/CVMZWMuwDl
— ブタ丸🇺🇸から米国株情報 (@Butamaru_Butako) May 11, 2022
決算カンファレンス
NASDAQ: MQ
Marqeta, Inc.
マルケタ社(MQ 25.19%)
2022年第1四半期決算電話会議
2022年5月11日午後4時30分（米国東部時間
オペレーター
こんにちは。皆様、お待たせいたしました。Marqetaの2022年第1四半期決算カンファレンスコールへようこそ。[オペレーターの指示】念のため申し上げますが、この電話会議は録音されています。
それでは、投資家向け広報担当副社長のステイシー・フィナーマンに電話を引き継ぎ、開始したいと思います。
ステイシー・フィナマン — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとうございます。始める前に、本日の電話会議には将来見通しに関する記述が含まれている可能性があることを、みなさんにお知らせしたいと思います。これらの将来予想に関する記述は、2021年12月31日終了年度のフォーム10-Kによる年次報告書およびその後のSECへの定期的な提出物を含む、当社のIRウェブサイトで公開されているSECへの提出物に記載されているものを含め、数多くのリスクと不確実性を伴います。実際の結果は、当社が本日発表した将来予想に関する記述とは大きく異なる可能性があります。
これらの将来予想に関する記述は、本通話時点のものであり、当社は、法律で義務付けられている場合を除き、これらを更新する義務や意図を負うものではありません。また、本日の講演には、非GAAPベースの財務指標が含まれています。これらの指標は、GAAPに基づく財務指標の補足として考慮されるべきものであり、代用されるものではありません。最も直接的に比較できるGAAP指標への換算は、本日の決算プレスリリースまたは決算補足資料に記載されており、これらは当社の投資家向けウェブサイトで入手可能です。
Marqeta, Inc.よりも優れていると思われる10銘柄
当社の受賞歴のあるアナリストチームが株式の情報を持っている場合、それは耳を傾ける価値があります。彼らが 10 年以上にわたって発行しているニュースレター「Motley Fool Stock Advisor」は、市場の 3 倍の利益を上げています*。
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今日の電話のホストは、Marqetaの創業者兼CEOのJason Gardnerと、Marqetaの最高財務責任者のMike Milotichだ。それでは、ジェイソンのほうから電話を始めたいと思います。
ジェイソン・ガードナー（Jason Gardner） — 創業者兼最高経営責任者
ありがとうございます、ステイシー。皆さんこんにちは、Marqetaの2022年第1四半期決算説明会にご参加いただきありがとうございます。まず、今期の業績について簡単に説明し、その後、事業の多様化と成長に伴う当社の重要な重点分野について、いくつか掘り下げて説明します。当四半期の総処理量（TPV）は370億ドルで、前年同期比53％増となりました。
2021年第1四半期が景気刺激策の恩恵を受けたことを考えると、この成長率は特筆すべきものです。また、当社の53％の成長率は、例外的に好調だった2021年第4四半期から前四半期ベースで11％の成長率に相当します。当社の成長は、5億ドル以上のTPVを保有する顧客数が2021年第1四半期から倍増し、より多様な顧客群によって牽引されています。当四半期の純収益は1億6600万ドルで、前年同期比54％増となりました。
2021年を通じて見られた成長の主な原動力は、今も健在です。キャッシュアプリに入金された税金の還付金が増加したことからもわかるように、消費者は金融生活のより多くの側面を管理するために、ネオバンクを信頼し続けています。また、第1四半期は季節的に小売業の売上が落ち込む時期でしたが、Buy Now, Pay Laterは引き続き好調でした。経費管理も、企業の出張が回復し始め、企業がより革新的で効率的な営業経費の処理方法を探していることから、引き続き勢いを見せています。
2019年に契約した新規顧客は、当四半期の成長率の20%以上に貢献しました。これらのお客様は、2019年以前に契約されたお客様の5倍以上のスピードで成長しています。その結果、これらの新規顧客は現在、当社の総TPVの約20％を占めており、これは2021年の比較可能な四半期の2倍にあたります。案件成立のタイミングに基づく2ヶ月分のAfterpayボリュームを含む純収益の66%をブロックが占め、2021年第1四半期の73%から低下しました。
2021年第4四半期の63％からわずかに上昇しましたが、これは主に税還付金の入金増加によりCash Appの支出が伸びたこと、第4四半期にBuy Now, Pay Laterの取扱高が好調だったことによるものです。第1四半期の好調は、1.お客様の成功の促進、2.お客様へのサポート方法の拡大、3.グローバルプラットフォームの回復力、信頼性、拡張性の向上という3つの重要な要素に注力し、事業の多様化と成長を継続的に実現していることを反映しています。まず第一に、私たちはお客様の成功を願っています。私たちの成功は、お客様の成功です。
私たちは、お客様がビジネスを多様化し、拡大するために必要なツールを提供することで、当社のプラットフォームでお客様の成長を促進することを常に考えています。これは、お客様が簡単に設定できるMarqetaのシングルスタックプラットフォームによって可能になります。Marqetaのクラス最高のプラットフォームにより、お客様は一度コードを書くだけで、複数の市場にプログラムを迅速に展開することができます。私たちは、米国を拠点とするお客様が海外に進出することについて、何度もお話ししてきました。
ヨーロッパでのビジネスも、私たちのシングルスタックが提供する大きな価値を象徴しています。ブルガリアで初めてユニコーンになった新興企業であるPayhawkは、過去2年間、当社のプラットフォームで稼動しています。Marqetaプラットフォームは、Payhawkと経費管理会社のヨーロッパ全域への迅速な拡大を可能にし、彼らはヨーロッパ以外の最初の市場である米国でまもなくローンチする予定です。
英国で10万以上の中小企業に中小企業向けクレジットカードおよび支出管理プラットフォームを提供しているCapital on Tapは、最近米国で製品を発売するためにMarqetaのプラットフォームを利用しました。これらは、複数の地域でMarqetaを利用している上位10社のうち半分以上、上位20社のうち1/3以上の顧客のほんの2例です。また、当社のプラットフォームを活用して驚異的な成長を遂げたお客様として、アップグレードカードが挙げられます。アップグレードカードは、クレジットカードの破壊的なバージョンを提供し、毎月の残高を低コストの分割払いプランに変え、ユニークな特典を提供しています。
Marqetaとのパートナーシップと、複数のAPIと構成を活用できる最新のカード発行会社としての当社の能力により、新しい商品と特典の発売が容易になりました。その結果、アップグレードは4つの特典カードプログラムを立ち上げ、暗号の特典を求めるミレニアル世代からキャッシュバックを求める貯蓄家まで、より多くのターゲット層をカバーするためにアドレス可能な市場全体を拡大させました。アップグレードカードは最近、ニールセンによって2021年に米国で最も急成長するクレジットカードに選ばれ、ニールセンの米国トップ50のリストに掲載された唯一のフィンテック企業でもあります。
また、ニールセンの「米国クレジットカード発行会社トップ50」でも紹介された唯一のフィンテック企業です。2つ目の注力分野である、お客様への幅広いサポートの提供。これは、Managed by Marqetaソリューションとして提供している当社のプログラム管理能力によって証明されています。これらの能力は、Marqetaの中核的な競争優位性として機能しています。
Managed by Marqetaのお客様は、複雑なカードネットワークのルールを管理し、銀行のスポンサーシップを獲得し、イノベーションを可能にしながら法的および規制の状況をナビゲートするために当社を頼りにしています。これにより、お客様は当社の決済に関する深い専門知識を活用し、カードプログラムの運営にかかる負担を軽減することができます。そのため、お客様は貴重なエンジニアリングリソースに集中することができます。このため、お客様はまったく新しい独自のプログラムを市場に投入することが非常に容易になります。
例えば、最近、あるお客様が、異なる加盟店での複数の購入に使用できる新しいタイプのバーチャルカードの立ち上げを支援しました。Marqetaは、当社の専門知識とManaged by機能により、このカードプログラムの複雑さとニュアンスを比較的短時間で処理することができました。また、カード管理、KYC（Know Your Customer）、カードフルフィルメントなどの付加価値サービスも提供し、マネージド・バイ・カスタマーをサポートするさまざまな方法を広げています。一例をご紹介しましょう。
カード発行会社はリスクと成長のバランスを効果的にとらなければなりませんが、保守的になりすぎたり、積極的になりすぎると、新しいカードプログラムが頓挫してしまいます。そこで、お客様がリスクを認識しながら成長できるよう、最近、RiskControl コントロールを発売しました。この包括的な製品群により、お客様はリスク管理をエンド・ツー・エンドで管理できるようになり、重要なペインポイントを解決することができます。この製品群の一つであるリアルタイム・ディシジョンシステムは、お客様がどの取引を承認するかを細かく制御することができます。
この製品は、カード発行会社専用に一から作り上げたものです。ネットワークや他の発行体プロセッサーも同様の製品を提供していますが、当社のリアルタイム・ディシジョン・ソリューションは、取得側ではなく、発行側の視点から最も関連性の高いデータを使用することで、より包括的なソリューションになると考えています。カードネットワークのリスクスコアを独自の業界および顧客データポイントで強化することにより、複数のルールを同時に実行することができ、お客様はこれらのルールをオンザフライで変更することができます。当社のソリューションは — 他のソリューションでは通常、新しいルールを作成するためのレビュープロセスがありますが、これは新たな不正行為が発生したときには役に立ちません。
当社のソリューションでは、カード会員の利用履歴に基づいたリスクルールを導入できるため、経費管理のような業種に強く適しています。3つ目の重点分野である、責任に対する弾力性の向上と、将来に向けた冗長性と拡張性を構築するグローバル・プラットフォームです。最近、Marqetaのプログラム管理機能を全面的にサポートする銀行パートナー、Evolve Bank & Trustを新たに追加しました。Evolveによって、このサービスを提供できる銀行パートナーが米国内に4社揃いました。
このため、お客様にとって最適なサービスを提供することができます。例えば、Evolveのオープンバンキング専門部門は、フィンテックの大規模で多様なポートフォリオに、革新的なバンキング・アズ・ア・サービス、決済、テクノロジーソリューションを提供しています。このように、金融サービスへの注力と相まって、Evolveは我々にとって素晴らしいパートナーであり、我々もEvolveにとって素晴らしいパートナーであると言えます。最後に、当社の第1四半期の業績は、2021年に引き続き堅調な業績を示しています。
世界と経済の不確実性、そして厳しい前年同期比を背景に、当社の事業は非常に力強い成長を遂げました。2022年の残りの期間を見据えて、パイプラインにある多くのエキサイティングなお客様の開発や、お客様のために構築している追加の資金移動ツールにわくわくさせられています。それでは、マイクに電話をつなぎます。
マイク・ミロティッチ — 最高財務責任者
ありがとうございます、ジェイソン。Marqetaは、TPVの53%増を原動力に54%の収益成長という、またしても素晴らしい四半期を実現しました。当社のトップラインの成長は、お客様の成長をスケールでサポートする当社の能力を反映しており、上位20社のうち14社が第1四半期に少なくとも3桁のTPVを成長させています。純売上高および売上総利益率は予想を上回りましたが、これは主に上位10社以外の顧客による業績向上によるものです。
この業績は、数十社の顧客によるより強力な成長によって、非常に広範な範囲にわたってもたらされました。この結果は、顧客数、規模を拡大した業種、サービスを提供する地域など、事業の多様化に引き続き成功したことを示すものです。また、新規のお客様が、当社が提供する多くのサービスの一つであるカードフルフィルメントを大量に発注されたことも、業績向上に寄与しました。純売上高と売上総利益の増加は、調整後 EBITDA マージンの改善につながりました。
第1四半期のTPVは370億ドルで、2021年第1四半期の政府刺激策の支払いによる厳しい前年同期比にもかかわらず、53％増加しました。金融サービス業は、昨年の景気刺激策の最大の受益者の1つとして、会社全体の成長より10ポイント以上遅い成長でした。ブロックの場合は特に、厳しい刺激策のコンプは、Cash Appカード支出を助ける税還付金の直接入金の大幅な増加によって部分的に相殺されました。オンデマンドデリバリーは、引き続き最も成長が鈍い分野です。
オミクロン・バリアントの台頭により、米国とカナダの両方で1月の取扱量が増加したこと、大口顧客の1社がドラッグストアや小売、食料品への進出に成功し、前四半期から大幅に成長したことが要因です。今すぐ購入、後払いなどの貸出型TPVは、2021年第1四半期比で2倍以上となりました。この決済オプションは引き続き拡大しており、現在、当四半期に100万件を超える取引を行った顧客が5社あります。
経費管理は前年同期比3倍以上となり、7社のお客様が100％以上の成長を遂げました。第1四半期のTPVが1億円を超えた顧客は4社となり、昨年のこの時期の2倍となりました。当社のプラットフォームに新しく参加されたお客様の好調なパフォーマンスは、第1四半期の上昇要因として先ほど申し上げたように、当社の収益の多様化を促進しています。2019年以降に当社のプラットフォームに参加されたお客様は、現在、当社のTPVの約20％を占めており、2019年以前にプラットフォームに参加されたお客様よりも5倍以上のスピードで成長しています。
上位5社の顧客が引き続きTPVの大部分を牽引し、第1四半期には39％成長しましたが、残りの顧客のTPVは5倍以上–その4倍以上の速度で成長しています。純売上は1億6,600万ドルで、第1四半期の純売上高成長率は54％、純売上高成長率は53％と一貫しています。したがって、純収益の取得率は昨年とほぼ同じで、上位4つの垂直軸のそれぞれで安定的に推移しています。前四半期と比較すると、第1四半期の純収益率は、ホリデーショッピングの恩恵を受けた高利回りのバーティカルの貢献が減少したため、2bps低下しました。
当社のPowered by Marqetaの売上は、純粋に顧客との処理関係がある場合、多くの四半期で100%を超える成長を遂げています。売上高比率は低いものの、売上総利益比率はManaged by Marqeta事業の多くの業種に類似しています。Powered by Marqetaの顧客はTPVのシェアを拡大していますが、そのシェア拡大の多くは他の低いテイクレートのバーティカルからもたらされており、その結果、ビジネスミックスのこうした変化にもかかわらず全体のテイクレートは安定的に推移しています。これらのPowered by Marqetaの顧客はさまざまな業種に対応しており、その多くは米国外で事業を展開しています。
1年前は1桁台前半だったTPVの比率は、現在10％以上となっています。売上総利益は50%増と、売上高より4ポイント低い伸びとなりましたが、これは昨年第1四半期に契約ボリュームが増加し、ネットワーク・インセンティブによるキャッチアップ効果が発生したためです。ちなみに、当社のインセンティブは4月から3月までの契約年度で管理されています。前四半期の決算をご記憶の方もいらっしゃると思いますが、当社の事業が大幅に拡大したため、この契約年度では、1四半期早く高いボリューム・レベルに到達することができました。
2021年第1四半期の300万ドルのキャッチアップインセンティブを正規化すると、今期の売上総利益は60％増となります。ネットワーク手数料は数量に見合った成長をしていますが、正規化した粗利益の伸びが収益の伸びを上回る要因は2つあります。1つは、銀行パートナーへの手数料の伸びが、TPVより大幅に遅いことです。2つ目は、ネットワーク・インセンティブが、正規化されたベースでTPVより少し速いペースで成長していることです。
これらの要因はいずれも、銀行やネットワーク・パートナーとの戦略的関係や、事業規模の拡大に伴い実現可能な強力な営業レバレッジを実証するものです。その結果、第 1 四半期の売上総利益率は 45%となりました。第1四半期のGAAPベースの純損失は6100万ドルで、これには昨年投資した未公開企業の買収オプションに関する現金支出を伴わない1200万ドルの減損が含まれています。非GAAPベースの調整後EBITDAは、事業の成長とプラットフォームの拡張を促進するためのリソースと技術への投資により、1,000万ドルのマイナスとなりました。
調整後EBITDAマージンはマイナス6％でしたが、これは売上総利益の増加と営業効率の向上により、予想より数ポイント改善しました。次に、第2四半期および2022年の残りの期間の予想に移りましょう。第2四半期の純売上高の成長率は46%から48%と予想しています。これは、第1四半期の業績向上の要因の多くが継続すると考えられるため、2ヶ月前の予想よりも高い数字です。
また、これは4月までのトレンドとも一致しています。この予想成長率は、より大きな基盤で成長しているため、第1四半期より若干低くなっています。第2四半期のドルベースの前年同期比増収率は、第1四半期と同程度になると予想しています。第2四半期の売上総利益率は、40％から41％の範囲になると思われます。
前四半期に説明したように、第2四半期は、ネットワーク・インセンティブ契約が4月から3月にかけて行われるため、売上総利益率が最も低い四半期となります。従って、第2四半期にボリューム・ティアがリセットされるため、ネットワーク・インセンティブは低くなり、その後、年度が進むにつれて累積ボリュームの増加に伴って上昇します。しかし、事業規模が拡大していることから、第2四半期の売上総利益率の低下は昨年ほど大きくはないものと見込んでいます。従って、売上総利益は純売上高の伸びを数ポイント上回ると予想しています。
第2四半期の調整後EBITDAマージンは、先ほど説明した売上総利益のダイナミクスにより、マイナス10％から11％となり、当社の最も低いマージン四半期になると予想しています。第2四半期の調整後営業費用の伸びは、2021年を通しての投資の増強に伴い、第1四半期から少なくとも10ポイント鈍化する見込みです。2022年通期については、これまでの事業の軌跡と年後半に寄与する新規事業への期待から、純売上高の伸びは30％台後半になると予想しています。前四半期にも申し上げましたが、第3四半期は、昨年発生した急速な事業拡大の影響を受け、成長が鈍化する見込みです。
第4四半期は、2021年第4四半期の素晴らしい業績をラップするため、成長率はより意味深く低下するでしょう。現在の経済の不確実性を考慮すると、今年後半の予測は困難ですが、年が進むにつれて、より多くのことをお伝えしていきます。特に第4四半期は、昨年が初めてホリデーシーズンの消費が当社の数量に大きな影響を及ぼしたため、予想が困難な状況です。売上総利益率については、長期的なガイダンスである年間40％から45％の範囲内で、40％台前半から半ばになるものと考えています。
来期は、年度半ばを過ぎた時点で、より厳しいレンジをお知らせしたいと考えています。しかし、現時点では、第3四半期および第4四半期の売上総利益率は、第1四半期より若干低くなると予想しています。調整後EBITDAマージンは、顧客の成功を促進するための投資を続け、顧客サポートの方法を改善し、グローバル・プラットフォームの回復力、信頼性、拡張性を高めるため、マイナス1桁台の後半になると予想しています。調整後費用の伸びは、年間を通じて四半期ごとに10～15ポイントずつ減少し、第3四半期と第4四半期のEBITDAマージンは、通期予想とほぼ一致するはずです。
最後に、Marqetaは、規模の拡大を続ける中で、事業を多様化する多くの方法を強調する素晴らしい四半期となりました。当社の上位20社の顧客はそれぞれ、当四半期に約1億ドル以上のTPVを獲得しています。当社のプログラムマネジメントソリューションで顧客に付加価値を提供する方法を模索し続けているため、純収益の取得率は安定的に推移しています。売上総利益率は、優れた銀行やネットワークパートナー、およびManaged by MarqetaとPowered by Marqetaの両事業の規模拡大に伴う強力な営業レバレッジにより、安定的に推移しています。
私たちは新しい機能と回復力に投資を続けていますが、事業が拡大するにつれて、必要な投資の増分は、獲得できる収益の増分に比べてそれほど大きくはなくなります。長期的には、目の前にある素晴らしい機会をさらに捉えれば、調整後EBITDAマージン20%以上で事業を運営できると確信しています。それでは、オペレーターの方からのご質問にお答えします。
質問と回答
オペレーター
[最初の質問は、クレディ・スイスのティモシー・キオドからです。
Tim Chiodo — Credit Suisse — アナリスト
少し誤解されている、あるいはあまり評価されていないかもしれないと思われる機会に焦点を当てたいのですが、それは広範なバンキング・アズ・ア・サービスの機会です。つまり、インターチェンジに直接関係しないソフトウェア・タイプのサービスです。Plaid ACHトランスファーのパートナーシップは、この方向性を示すものだと考えています。しかし、バンキング・コアや台帳システム、その他のバンキング・テクノロジー・タイプの補助的なサービスという点で、顧客をサポートする能力について少し話していただけませんか。
それが投資家にとって役に立つと思います。
ジェイソン・ガードナー（Jason Gardner） — 創業者兼最高経営責任者
ありがとう、Tim。おっしゃるとおりです。顧客は主にグローバルなお金の動きについて関心を寄せています。
準備書面でもお話ししたように、お客様の成功を後押しする3つの要素、お客様をサポートする方法の拡大、そしてグローバル・プラットフォームの回復力、信頼性、拡張性の向上が必要です。現在、私たちは、口座振込、ACH送金サービス、ATM引き出しなど、多くの “baking-as-a-service “をお客様に提供していますが、これは、お客様がビジネスニーズを解決するための特定のツールを使って、価値を解放できるようにするものです。つまり、バンキング・アズ・ア・サービスは、私たちが発行処理分野で行っていることの一部であり、ひとつのダイナミックな活動なのです。私たちはこの分野のパイオニアであり、監視の対象として業界をリードしています。
また、私たちは常にお客様のニーズに基づいて、バンキング・アズ・ア・サービスの機能を追加することを検討しています。ですから、私たちがターゲットとしている顧客層は、バンキング・アズ・ア・サービスのあらゆる側面を必要としているわけではありません。第一に、マネーイン・マネーアウトの機能を追加することは、今年のロードマップに絶対の自信を持っています。そして、特定の分野での提携を考えています。例えば、先ほどお話に出たPlaidやSimplify ACHなどです。
また、バンキング・アズ・ア・サービスの分野では、TemenosやCenterraなど8社とパートナーシップを結んでいます。このように、お客様にとって意味のあるサービスについては、常にバンキング・アズ・ア・サービスを追加していこうと考えています。私たちは、お客さまが望むものを提供し、お客さまが進みたい方向へ導くことを大切にしています。私たちは、この分野のリーダーやお客さまが望んでいることに基づいて、多くの企業とパートナーシップを結んでいます。
しかし、最終的には、BaaS（Banking-as-a-Service）は、私たちが絶対に力を入れている分野です。実際、私たちはその大部分、つまり発行とプロセシングを扱っており、必要であれば常に追加機能を提供していくつもりです。
Tim Chiodo — クレディ・スイス — アナリスト
素晴らしい。Marqetaでは、よりソフトウェア的なサービス、つまり銀行の勘定元帳のようなものを提供することで、粗利益率が若干高くなると考えていいのでしょうか。
Mike Milotich — 最高財務責任者
必ずしもそうであるかどうかはわかりません。これは本当に異なるタイプのモデルです。通常、トランザクションやボリュームベースのビジネスではなく、ユーザー単位で課金することが多いようです。ですから、お客さまがどれだけアクティブかによって、課金額が変わってくると思います。
しかし、お客様の関与の度合いや、私たちが提供する他の種類の機能によっては、必ずしもそうなるとは限りません。
オペレーター
次の質問は、モルガン・スタンレーのJames Faucetteからです。
James Faucette — Morgan Stanley — アナリスト
今期と今期以外の見通しをどのように立てているのか、ちょっとお聞きしたいのですが。現在、各グループの販売量はかなり好調のようですね。しかし、どこが特に好調なのか、また異なるセグメントを比較対照するために、もう少し詳しく説明していただけませんか。また、今年度末までの見通しについて、景気の不透明感から少し保守的になりたいとおっしゃっていました。
今見ている状況とは異なる可能性があると思われる点について、もう少し詳しく教えてください。
マイク・ミロティッチ — 最高財務責任者
ありがとう、James。今、特に好調なのは、「Buy Now, Pay Later」（今買って、後で払う）の2つの分野だと思います。非常に強いパフォーマンスです。
経費管理は200%以上の伸びを示しました。このように、この2つの分野は急速に成長しており、規模も非常に大きくなっています。これは複数の顧客にまたがっています。これは本当に幅広い分野で、さまざまな機能を提供しています。
その中で、特定のターゲットやニッチを持つお客さまもいらっしゃいます。私たちはそのすべてにサービスを提供しているので、非常に迅速に拡張することができます。もちろん、そのようなお客さまが拡張できるような幅広い機能によって、多くの付加価値を提供することもできます。ですから、この2つが最も急速に成長している分野と言えるでしょう。
金融サービス業は、その規模からするとまだかなり速い成長ですが、当社の顧客ベース全体と比べると少し遅いです。オンデマンド・デリバリーは、パンデミック時に爆発的な成長を遂げましたが、現在はその規模が大きくなっているため、成長が鈍化しているような状況です。このような分野では、多くの成長が見られます。最後に、先ほども申し上げましたが、お客様の多様化に伴い、私たちが始めたばかりの新しい分野や、比較的新しいお客様で、急成長している分野がたくさんあります。
そのような新しいお客様は、先ほど申し上げたように、2019年以前にプラットフォームを利用していたお客様よりも5倍の速さで成長しています。そのため、さまざまなユースケースで利用されています。このように考えています。今後数年間を見据えると、つまり — あるいは今後数四半期を見据えると、私たちが注目していることの1つは — 消費行動と活動のレベルを見ることです。
明らかに、インフレはかなり長い間続いています。たとえば、チケットのサイズに大きな変化は見られません。また、たとえば有効なカード1枚あたりのトランザクションなど、消費行動にも大きな変化は見られません。このようなことから、私たちがサポートする消費者や企業のユースケースの種類に減速がないかどうかを観察しています。
今のところ、すべてが順調に進んでいますが、今後も監視を続けていくつもりです。
James Faucette — Morgan Stanley — アナリスト
はい、それは非常に理にかなっています。次に、資本配分について簡単に説明します。明らかに、バリュエーションは大きく下がっています。
特に現在の時価総額と比較すると、キャッシュポジションは非常に強固です。非GAAPベースでは、少なくともキャッシュ・バーンでは、多額の現金支出や現金燃焼はありません。では、資本配分はどのように考えているのでしょうか。自社株への投資であれ、他社の評価額が下がってきた場合の買収の可能性であれ、どのように考えているのでしょうか。今、どのように考えているのでしょうか。
マイク・ミロティッチ — 最高財務責任者
はい、ありがとうございます。私たちの最優先事項は、間違いなくM&Aです。バリュエーションが下がってきていることは、明らかに私たちにとってプラスになります。
先発者としての優位性を維持し続けたいのです。そのため、現在のロードマップを上回るような製品の拡張を検討し、お客様や幅広い層のお客様に対して、より早く新たな機能を市場に投入できるようにしたいと考えています。これが私たちにとって最優先事項であることは間違いなく、評価額が下がってきていることも、私たちにとって有益なことです。現金の使い道としては、まさにこの分野に集中しています。
また、ご指摘のとおり、調整後EBITDAベースではなく、営業キャッシュフロー全体を見ても、営業キャッシュフローは増加しています。今期は2つの項目を除いていますが、1つは昨年発生したボーナスを損益計算書に計上したことで、非常にタイミングに依存したものでした。もうひとつは、コスト削減のために大口パートナーや大口ベンダーに前払い金を支払ったことです。この2つを除くと、当四半期の営業キャッシュフローは実際プラスになりました。ですから、実際には現金を消費していないのですが、現金はほとんどM&Aのために投入する予定です。
もし時間が経って、それほど資金が必要でなくなったり、バリュエーションが下がってきて資金が余ったりした場合には、自社株買いを検討するかもしれません。しかし、今のところ、私たちが最も重視しているのは、M&Aです。
ジェイソン・ガードナー — 創業者兼最高経営責任者
そうですね。そして、James、私がそれに付け加えましょう。Marqetaにとって、サービス業とテクノロジーの機会は非常に大きいので、目の前にある大きな機会を生かすためにもっと投資することが計画されていますし、ガス充填や製品ロードマップの加速のためにM&Aも常に視野に入れています。
司会
次の質問は、Wolfe Researchのダリン・ペラーからです。
Darrin Peller — Wolfe Research — アナリスト
御社が好調な垂直統合型製品について、また、19年以前の5倍、あるいはそれ以上の速度で成長している付加的な垂直統合型製品について、もう少し説明していただけますか? 競合他社よりもはるかに優れているこれらの垂直市場に対して、どのような重要な能力があるのかを教えてください。また、それがどのように新しい垂直方向へ展開されているのか、その垂直方向にはどのようなものがあるのでしょうか? それから、垂直方向の議論について、もうひとつ簡単なフォローアップをお願いします。BNPLのエクスポージャーについて多くの質問を受けますが、最終市場のボラティリティを考えると、暗号化も必要かもしれません。
そのため、見通しには何が織り込まれているのでしょうか。また、BNPLがあなた方にとってどの程度の規模になるのか、少し教えていただけますか？
Jason Gardner — 創業者兼最高経営責任者
ありがとう、Darrin。私たちの投資は、先ほどもお話したように、常に会社の長期的な成長に焦点を合わせています。私たちは最初から戦略を考えていて、コマースディスラプターから始めました。
エンジニアや製品担当者が、作りたい製品を思いついたり、銀行から送られてくるバニラカードではできないような重要な問題を解決したりできるように、プラットフォームを構築してAPIを提供することが、まさにDNAにマッチしていたのです。つまり、カードは基本的に一つのことしかできないので、それをどうやって自分たちのビジネスに組み込むかを考えなければならないのです。そこで、私たちはオンデマンド・デリバリーを始めました。ドライバーはレストランに料理を取りに行き、カードはDoorDashを例にとって説明します。ドライバーは、端末の状態にあるカードを使っていますが、携帯電話のGPS座標に基づくカードに切り替わり、そこにDoorDashのAppleが入っているのです。
ドライバーはカードをスワイプします。販売店から配信されるISOメッセージを再梱包し、DoorDashに配信します。それをDoorDashに配信します。メッセージは解析され、ドライバーを探します。
ジェイソンが適切なレストランで適切な食材を適切な金額で注文している。もし、イエスであれば、我々は取引を承認するか、Marqetaに取引を承認するよう伝える。そして、そのメッセージをPOSのテナントに伝え、ドライバーはそのまま帰路につくことができます。これにより、不正行為をほぼゼロにすることができ、規模を拡大することができました。
このように、私たちはオンデマンド・デリバリーからスタートしました。次に、経費管理やeコマース、”Buy Now Pay Later “など、さまざまな業種に参入しました。当社の戦略の一環として、業種に参入して大企業の顧客を獲得し、その業種全体に拡大して、その企業に非常に特化した機能を提供することにしました。そして、デジタルバンクに参入しました。米国ではBlockがその好例で、Cash App、Card、Square Cardの3つの製品を提供し、ヨーロッパではLydiaなどの企業や大手金融機関に進出しています。
このように、私たちは常に世界がどこに向かっているのかを考えています。そして、決済の世界がどこに向かっているのか、私たちの信念とリーダーシップは、常に先発者としての優位性を保つことなのです。そして、お客さまが求めている機能を追加していきます。このプラットフォームは、顧客ベースの拡大、新しい業種、新しい地域、新しい使用例、新しい製品に容易に対応することができます。
今後、さらに4つの業種を追加し、その4つの業種にまたがる顧客を増やしていく予定です。しかし、決済の分野では、ご存知の通りです。私たちはまだ表面を削っているに過ぎません。私たちは、米国で必要とされるカード決済のボリュームの1%にも満たないのです。
の1％にも満たないのです。ですから、私たちが成長するチャンスは、まさに — ものすごく大きいのです。
Mike Milotich — 最高財務責任者
それから、2つ目の質問に対してですが、もう1つだけ補足しておきます。ダリン、私たちが成功を収めている理由のひとつは、私たちのプラットフォームが非常に柔軟であることです。そのため、お客さまは簡単に拡張することができ、それが当社の成功の鍵だと思います。米国のBNPLへのエクスポージャーについては、BNPLはセグメントとしてのTPVの10%以上ですが、前四半期から2%ポイント減少しています。
第4四半期は小売志向が強いため、その多くは季節性によるものです。しかし、第4四半期は非常に小売志向が強いため、季節性による影響が大きいのですが、前四半期に比べると少し小さくなっています。BNPLでは、先ほど申し上げたように、バーチャルカードやフィジカルカードなど、商品の多様化を図っています。BNPLを提供する既存のカード発行会社から関心を持たれています。
この決済機能は消費者にとって魅力的だと思いますし、この市場に参入しようとしている既存の金融機関にも、先ほどジェイソンが説明したように、目的に応じたソリューションを提供することができます。また、すでにカードプログラムを持っている新規参入者が、この決済機能を提供できるよう支援することもできます。また、このような市場の変動があるからこそ、私たちは新しい分野での多角化を目指しているのです。例えば、先ほど申し上げた経費管理は、当社の売上高に占める割合が2桁になり、非常に急速に成長しています。
また、Eコマースの分野にも進出し、旅行関連の機能を提供しています。クレジット分野でも存在感を高めています。このように、私たちは事業を多様化させているので、BNPLの事業が多少減速しても、業績への影響は最小限であることを期待しています。
Darrin Peller — Wolfe Research — アナリスト
はい、それは本当に助かります。というか、そうですね。それでは、もう1組の質問をお受けします。
運営者
次の質問はJPモルガンのティエン＝ティン・フアンからです。
Tien-Tsin Huang — J.P.モルガン — アナリスト
ジェイソンとマイク、2019年ヴィンテージとその出来栄えについてのコメントが気に入りました。もしあなたが今、見たものに基づいて新規顧客のパイプラインを見ているのなら、その質はどのようなものなのでしょうか？また、強いヴィンテージになる可能性は高いのでしょうか？また、新製品やユースケースに関する質問が多く寄せられましたが、これらの質問に対してどのようにお考えですか。パイプラインについては、どのようにお感じになっていますか？
Jason Gardner — 創業者兼最高経営責任者
今年中に、製品、地域、顧客について、多くの発表を行う予定です。クレジットは特に力を入れている分野であり、クレジットのパイプラインにはエキサイティングな案件があります。クレジットのパイプラインにはエキサイティングな案件があります。よく知られたフィットやテキスト、またディスラプター向けの新製品です。この場では、今後数四半期に発表する新商品についてお話しすることはできませんが、私たちが取り組んでいるエキサイティングな案件について、最新の情報をお伝えすることを楽しみにしています。
パイプラインについては、さまざまな方法で成長させることができます。現在参入している業種、現在の顧客、既存の製品に新しい製品を採用し、ビジネスを拡大し、アドレス可能な市場を拡大する場合などです。地域別 多くのお客様が私たちのプラットフォームを使って世界中で成長していることを説明しました。
また、私たちにとって重要なのはユーザーエクスペリエンスであることを強調しました。以前にもお話ししましたが、オーストラリアで利用していたお客様が、米国で利用する場合と英国で利用する場合とで、ほとんど同じような体験を提供したいと考えました。
また、国によって決済ネットワークや決済技術、規制やコンプライアンスも異なります。私たちは、企業やお客さまがグローバルな視点に立ち、世界中を移動するにつれて、より多くのサービスを提供できるようにしたいと考えています。ですから、私たちは将来の成長に期待しています。私たちには長期的なビジョンがあり、それが長年にわたってうまく機能しています。そして、新しい分野、新しい製品に参入し、次の四半期にはさらに多くのことを発表する予定です。
Tien-Tsin Huang — J.P.モルガン — アナリスト
そうですか。それは楽しみです。マイクに簡単なフォローアップをお願いします。販売網の強化はよく聞く話です。
顧客1人当たりの売上高に換算すると、6～20人または2～20人の顧客に対して、よりタイトな分布になっているのでしょうか？顧客別売上で、もう少しタイトな分布になっているのかどうか、気になるところです。
マイク・ミロティッチ — 最高財務責任者（CFO
そうですね、私たちは明らかにブロックを持っていますし、彼らが私たちのビジネスに対してどの程度貢献しているかについても、率直にお話ししています。次に、3～4社の顧客は1つのグループであり、おっしゃるとおり、6～15社または20社が同じような規模の顧客となります。そして、上位20社の外には、さまざまな業種にサービスを提供している非常に多くのお客様がいて、非常にハイパーな成長段階にあることが、エキサイティングな点です。
先ほどの質問にもありましたが、3年後にどの企業が有名企業になっているかはわかりませんよね？しかし、どのお客さまも本当に急速に成長していますし、比較的小さなお客さまなので、成長曲線がどのようになるかを予測するのは難しいのです。でも、私はそう考えています。ブロックがあり、似たようなものがいくつかあって、おそらく次の10～15個があります。そして、比較的小規模ながら非常に高い成長を遂げている顧客が、大きく広がっているのです。
Tien-Tsin Huang — J.P.モルガン — アナリスト
そのうちのいくつかがインキュベートされていると思います。更新をありがとうございました。素晴らしい四半期でした。
Jason Gardner — 創業者兼最高経営責任者
ありがとう、Tien-Tsin。
オペレーター
次の質問は、バークレイズのラムゼイ・エル＝アッサルからです。
ラムゼイ・エル＝アッサル — バークレイズ — アナリスト
国際的な機会について、またより広範な戦略について、コメントをお願いしたいと思います。機会があれば新しい市場に進出するという、日和見主義的なアプローチなのでしょうか？それとも、今日の電話会議でも何度かおっしゃっていましたが、M&Aを加速して、国際的な事業を成長の原動力とし、私たちが細心の注意を払う必要があると考えていらっしゃるのでしょうか？
ジェイソン・ガードナー — 創業者兼最高経営責任者
ラムゼイさん、ありがとうございます。はい、そうです。現代のカード発行は世界的な現象です。ネットワークが素晴らしいのは、オンライン、オフラインにかかわらず、カードを受け入れたい世界中のすべての加盟店を相互接続していることです。
ですから、これは私たちにとって大きなチャンスです。私たちは、お客様の製品機能の多くを解決するために、最新のカード発行システムを構築しました。また、上位10社のうち半数以上、上位20社のうち3分の1以上のお客様が、複数の地域でMarqetaを使用していることをお話ししました。そして、お客様が事業を拡大し、より多くの市場を開拓し、新製品を開発し始めたとき、当社はマネージド・バイの機能を使って、それらの市場に参入し、さまざまな国のコンプライアンスや規制など、かなり負荷のかかることを支援することができます。
このように、私たちは、企業がどのように事業を展開し、この時期を迎えることができるのか、そのお手伝いをします。そのため、新製品の導入だけでなく、国際的な事業展開にも積極的なお客様が多くいらっしゃいます。このプラットフォームは、一度コードを書けば、複数の市場に対応できるように作られています。そのため、特定の市場で製品を開発し、その市場でサービスを提供するための時間とコストが大幅に削減されます。
現在、私たちは39カ国で事業を展開しています。今年中にもっと発表する予定です。また、米国でスタートしたお客さまが、今では海外に広がっています。
また、米国でスタートしたお客様も、今では世界中に広がっています。また、ヨーロッパ、オーストラリアでスタートしたお客さまも、現在は米国にいます。このプラットフォームは完全に目的に沿って構築されており、私たちが事業を展開している国々で非常に大きな反響を呼んでいます。ですから、私たちはこのプラットフォームをさらに多くの国で展開し、新しい製品を開発することで、これらの企業が足場を固めて強力なビジネスを構築し、特定の顧客層に対応できるようにしたいと考えています。
そのために、M&Aも視野に入れています。これは戦略的な意味合いもありますが、単に現在のような広い範囲の市場と状況であれば、私たちには多くの機会があり、その機会を捉えていくことになるでしょう。もし、当社のロードマップをさらに充実させるようなものがあれば、そのロードマップに合致するような、すばらしい企業がたくさんありますし、新しい企業もたくさんあります。ベンチャーキャピタルなどは、もう何年もこの分野に投資しています。
だから、私たちはワクワクしているのです。また、M&Aを利用して、当社のロードマップを機動的に加速させ、当社の顧客が求める製品を市場に投入していくことも考えています。
Ramsey El-Assal — バークレイズ — アナリスト
素晴らしい。素晴らしい。もう1つ、簡単に説明しましょう。それは暗号の垂直方向についてです。
暗号の資産価格の変動が、御社の暗号の取引量の変動につながるのか、あるいは暗号の新規顧客のパイプラインに関して意思決定の減速のようなものがあるのか、この分野の資産価格で起こっているすべてのことを考えると、気になるところです。ちょっと気になったので。
ジェイソン・ガードナー — 創業者兼最高経営責任者（CEO
私たちのプラットフォームは、コインベース、バック、フォールド、シェイクペイなどのパートナーのために、フィアットと暗号通貨間のゲートウェイを提供します。Marqetaプラットフォームを使用することで、暗号イノベーターは、顧客が販売時に暗号ウォレットでアプリを購入できるようにします。そのため、市場の変動があると、消費者は消費に走りたがります。そのため、消費者は市場の変動があったときに、その資産を販売時点で使えるようにしたいと考えています。
そこで、当社の製品、能力、垂直統合の構築について質問したのだと思います。これは、私たちがずっと前に提供され、お客様にアプローチして、お客様のために本当に良い経験を作ることができます、あなたは暗号のPOSを使いたいと言って、それを実現した垂直の1つです。このように、私たちは暗号への投資を続けています。暗号の世界では、私たちの技術を採用して消費者にさらなる価値を提供しようとする企業とのパイプラインがあります。
そしてまた、私たちは多くの牽引力を目の当たりにしています。昨年はほとんどなかったのですが、現在では100万ドル単位の売上があります。私たちがオンデマンド・デリバリーで行ったように、ジャストインタイム・ファイディングのテクノロジーとオープンAPIを利用して、この業界向けの専用ソリューションを構築しているのです。この分野には多くの企業が集まっています。
また、ボラティリティが高いので、販売時点では本当に助かります。また明らかに、これらの資産の価値が高まる動きも役に立ちます。私たちはこの分野にもっともっと投資していきたいと思っていますし、たくさんのチャンスがあります。
司会
次の質問は、SMBC日興証券のアンドリュー・バウチさんからです。
アンドリュー・バウチ — SMBC日興証券 — アナリスト
素晴らしい決算内容ですね。通期の見通しについてですが、第1四半期は好調に推移しましたね。第2四半期は我々のモデルやコンセンサスを上回りました。下半期にどの程度の保守的な方針を打ち出しているのか、また、今後実施される新しいプログラムによってどの程度相殺されるのかを知りたいのですが。
また、第2四半期を終えた時点での勢いを考えると、この点についてどのように考えるべきでしょうか？
Mike Milotich — 最高財務責任者
そうですね、意図的に保守的になっているわけではないと思っています。私たちはビジネスの軌道と現在の状況を見て、それを前方に予測し、多くの混乱を想定しているわけではありません。ですから、第1四半期と第2四半期は予想以上に好調で、通期の予想も30％台後半に引き上げました。
ですから、私たちは意図的に保守的になっているわけではありません。ただひとつ、準備書面でも申し上げましたが、2021年の第4四半期は、私たちのプラットフォームで、お客様にとって意味のある休暇中の支出を見た最初の年でした。そのため、一般的なカード市場のように、小売店での支出が大きく増加するような季節性はありません。そのため、第4四半期を予測するのは少し難しくなっています。なぜなら、予測の根拠となるような長いトレンドがないからです。
しかし、今のところ、昨年の第4四半期は非常に好調であったと見ています。そのため、この比較は難しいでしょう。しかし、それ以外の点では、私たちは現在の軌道を見ています。新しいお客様も増えてきていますし、決して保守的になっているわけではありません。
今後、さらにパフォーマンスを確認し、何か変化があれば、引き続きお知らせします。
アンドリュー・バウチ — SMBC日興証券 — アナリスト
了解しました。それは参考になります。そして、IPOから1年という節目を迎えます。長期的な成長期待と20%以上のEBITDAマージンについて、改めて説明されましたね。
しかし、1年後の未来では、世界は大きく変化しています。人材獲得競争や賃金・物価上昇の高まりの中で、黒字化への道筋をどう考えるべきでしょうか？それから、もう1つだけお願いがあります。1200万ドルの減損は、当初のガイダンスに含まれていたのでしょうか？
Mike Milotich — 最高財務責任者
それでは、まず2つ目の質問にお答えします。1200万ドルの減損は調整済みで、非GAAPベースの数字には含まれていません。つまり、ガイドには織り込まれていませんが、非現金、非経常的な減損です。したがって、調整後の業績には影響しないので、ガイドには織り込み済みではありません。
ということで、この質問にお答えします。すみません、その前のご質問は何でしたか？
Andrew Bauch — SMBC日興証券 — アナリスト
IPOから1年後のこのビジネスについて考えているのですが、賃金とコストのダイナミクスが長期的にどのようにフィットするのか、ということです。
Mike Milotich — 最高財務責任者
そうですね…思い出させてくれてありがとう。そうですね、プレッシャーがあるのは間違いありません。我々が信じているような成長軌道に乗るためには、優秀なエンジニアと優秀な製品担当者が必要なのです。そのため、コストは少し高くなっています。
しかし、私たちは投資をどのように展開し、どのように投資の優先順位をつけるかについて、非常に規律正しく行動していると言えるでしょう。ですから、優先順位を変更したり、優先順位リストを見たりして、何が本当に重要で、何が本当に利益をもたらすかを判断することが重要だと考えています。そして、1～2年後に利益をもたらすものと、3～5年後などの少し先のものとの間で、バランスの取れた投資ポートフォリオを組む必要があります。そのため、私たちは非常に規律正しく、ROIを重視し、投資水準と収益性のバランスをうまくとるように努めています。1つ言えることは、当社のユニットエコノミクスは非常に魅力的だということです。つまり、ある一定の規模に達すると、限界運転コストが非常に低くなるのです。
また、通常、意味のある収益を上げるには2～3年前に投資を行う必要があります。ですから、これらのバランスを取りながら、適切な成長分野をターゲットにしているのです。この点については、今後、複数年計画を策定する際に、より詳しくご説明したいと思います。
オペレーター
次の質問は、みずほ証券のダン・ドレフさんからです。
Dan Dolev — みずほ証券 — アナリスト
マイク、トップラインのガイダンスに織り込まれているマクロな予測について、ボリュームとテイクレートの観点からもう少し詳しく教えてください。そうすれば助かります。それから、簡単なフォローアップがあります。
Mike Milotich — 最高財務責任者（CFO
今、私たちが想定しているのは、現在のような軌道に大きな混乱が生じないということですね。ですから — また、私たちのビジネスにおいても、先ほど少しお話したと思いますが、たとえば、市場ではかなりのインフレが起きているにもかかわらず、チケットのサイズに大きな変化は見られません。ですから、私たちは今後8カ月間、より混乱が起きないように計画を立てていますし、想定もしています。その先のことについてはまだコメントしていませんが、現時点ではそのように考えています。
Dan Dolev — みずほ証券 — アナリスト
了解しました。それから、クレジット面について簡単なフォローアップがあります。クレジット部門は歴史的に大きな成功を収めていますね。つまり、市場で最も定評のある競合他社が第1四半期に本当に悪い四半期を過ごし、オーガニックグロースがマイナスになるような事態を経験したことがあります。
しかし、御社は非常に好調です。その成功について、どのような最新情報を教えていただけますか？
Jason Gardner — 創業者兼最高経営責任者
特にクレジット分野では？
Dan Dolev — みずほ証券 — アナリスト
そうですね。
Jason Gardner — 創業者兼最高経営責任者（CEO
私たちの成功は、市場にいち早く参入したことによります。ですから、商品としてクレジットを作ろうと考えたとき、私たちはただ、もっともっと優れた消費者体験をしたいと思っただけなのです。ですから、私が持っているクレジットカードは、ほとんど同じような体験をしています。
私たちは、まったく新しい体験を作りたいと考えている企業と提携したいと考えています。例えば、特定の加盟店のロゴを表示したり、地図上にピンを表示することで、どこで取引が行われたかを確認できるようにしたり。特定の取引に関する多くの情報とコンテクストを提供し、その取引が他の取引よりも高い金利である可能性がある場合、それを返済することができるようにし、それを実行できるようにします。ですから、私たちはまだ初期段階にいるのです。
私たちの成功は、ユーザーエクスペリエンスを再構築したい企業や、まったく新しい製品を作りたい企業とパートナーシップを組んだことによります。私たちの事業領域は、商取引の破壊者、デジタルバンク、金融サービス、ハイテク大手、大手金融機関など、基本的に多岐にわたっていますが、いずれも総所有コストの削減を追求しています。そして、私たちはそのための能力を提供します。これはオンプレミスのソリューションではなく、優れたテクノロジーを構築し、無料のAPIや多くのツール、機能を活用することで、市場投入までの時間を大幅に短縮し、より優れた消費者体験を実現することができるのです。
このように、私たちはまだ初期段階にいます。私たちの成功は、真新しい製品と新しい視点をもってゲートアウトしたことによります。私たちには確固たるパイプラインがあります。今年は、機能、特徴、顧客など、さらに多くのことを発表する予定です。
そして、私たちの成功は、新しい技術を持った新しいプレーヤーが市場に参入したこと、そして39カ国に広がる素晴らしい顧客基盤、さらにこれから増えるであろう顧客基盤にあります。しかし、製品にフォーカスしていただいたことには感謝しています。
マイク・ミロティッチ — 最高財務責任者
すみません、ダン。利率の質問にお答えしていませんでしたね。その点については、私から回答させてください。今までのところ、テイクレートは非常に安定していると思います。
先ほど申し上げたように、上位4つのバーティカルではテイクレートが安定しています。今後どうなるかというと、我々のビジネスの中でさまざまな種類のミックスが行われることになります。つまり、マネージド・バイ・カスタマーなのか、それともパワード・バイ・カスタマーなのか、私たちはプロセッシングだけを提供しているのです。また、特定の業種では、その業種がより複雑であれば、より多くのサービスを提供する傾向があります。
消費者向けか商業向けか、シングルユースか物理カードか、これらは取得率に影響を与える要因のほんの一部に過ぎません。それから……重要なのは、すべての取得率が同じというわけではないことです。私たちのビジネスのさまざまな部分をどのように構成しているかを考えると、売上総利益に占める売上高の割合（私たちはこれを売上総利益率と呼んでいます）は、かなり異なる場合があるのです。例えば、パワード・バイ・ソリューションの場合、売上総利益率はかなり低くなりますが、その売上総利益率はほとんどすべて売上総利益に還元されます。
ですから、これらすべての構成要素の組み合わせが、今後どうなるかを予測する上で重要な要素になると思います。
オペレーター
次の質問は、KBWのサンジャイ・サクラニです。
サンジャイ・サクラニ — KBW — アナリスト
私の質問の多くはすでに回答がなされています。しかし、マクロの質問について補足させてください。景気後退の一環として裁量的支出に影響が出るということですが、御社の事業はどの程度その影響を受けているのでしょうか？まず最初に思い浮かぶのはBNPLでしょう。しかし、ネオバンキングやフードデリバリーはどのような位置づけになるのでしょうか? また、Mikeは複数年計画で事業を進めているようですが、この事業がいかに漸進的なものであるかということも理解しています。
しかし、トップラインの減速が見られる程度であれば、経費についてはある程度柔軟性があるとお考えでしょうか？
Mike Milotich — 最高財務責任者（CFO
そうですね。確かに、BNPLはより自由裁量に近いと思います。ネオバンキングが成熟するにつれて、より多くの人がネオバンキングを主要口座として利用するようになりました。
そのため、裁量的な購入もありますが、それ以外にもさまざまな購入があります。オンデマンドデリバリーは、食品と食料品が多いですね。テイクアウトはあまりしないかもしれません。しかし、一般的には、それほど露出は多くないと思います。
また、経費管理は、B2Bの支出や最適化に関するものです。ですから、一般的に言えば、個人消費の変化に大きく影響されることはありませんが、何らかの影響を受けることは間違いありません。複数年の見通しについてですが、すみません、複数年に関するご質問は何だったでしょうか？
Sanjay Sakhrani — KBW — アナリスト
いえいえ、あなたが計画を進めているのは知っています。ただ、短期的な費用のトレンドラインについて、もし影響があるとすれば、費用についてどのように考えるべきでしょうか？
Mike Milotich — 最高財務責任者
はい、そうです。私たちの経費の大部分は「人」によるものです。テクノロジー関連の経費もありますが、大部分は人です。
ですから、本当に必要だと思えば、採用活動のペースを落とすこともできます。しかし、先ほども申し上げたように、1～2年後と3年以上先の優先順位のバランスを常に考えています。そのため、両方を注視していくつもりです。しかし、最終的には、マクロ経済の状況が大きく変化した場合には、従業員数の増加を抑制することが可能であり、その場合には、現在行っている投資の増加を抑制することができます。
オペレーター
次の質問は、ウィリアム・ブレアのボブ・ナポリからです。
ボブ・ナポリ — ウィリアム・ブレア — アナリスト
堅調な業績です。経費管理の分野は、御社にとってかなりダイナミックな成長を見せていますね。この分野には多くの新しい企業が参入してきました。この分野の成長の持続性についてはどうお考えですか、それとも大きな変動があるのでしょうか。また、経費管理の分野では、米国だけでなく世界的にどのような機会があるのでしょうか。
また、米国だけでなく、国際的な経費管理の機会はどのようなものでしょうか。
ジェイソン・ガードナー — 創業者兼CEO
Expensify、RAMP、Divvy（現在はBill.comの一部）などがあります。実際に、出張が復活し、人々がオフィスに戻り始めていることがわかります。Marqetaのような企業では、オフィスでも自宅でも働けるような非常にフレキシブルなスケジュールを発表しています。
世界中に6,000のオフィスを持つ企業と提携し、Marqetanは新しい都市に行き、他のMarqetanと仕事をすることができます。その際、当然ながら会社の経費がかかります。私たちは経費管理会社と提携しています。私たちが注目しているすべての分野で、この分野にはまだ多くの課題が残っていると考えています。また、大手金融機関や、GoogleやUberのような大手テック企業もあります。
私たちがパートナーとしているBranchのような企業を見てみると。ですから、私たちは垂直方向に焦点を当て続けているのです。私たちは、カードビジネスの商業的な側面が好きなのです。カードビジネスの商業的な側面が好きで、非常に急速に成長しています。
ですから、この分野にはもっともっと投資していくつもりです。しかし、結局のところ、経費管理は私たちが長年にわたって取り組んできた分野です。この分野では豊富な経験があります。私たちは定期的に顧客と話をし、製品のロードマップの機能や方向性だけでなく、顧客が当社に持ち込んできたやりたいことを共有し、顧客のために長期的なビジョンを構築しようとしています。
Bob Napoli — William Blair — アナリスト
それから、不正行為の新製品と決済不正行為に関する戦略について補足してください。この新製品はどの程度重要なのでしょうか？不正行為の防止がMarqetaの重要な付加価値であることは承知しています。しかし、製品パイプラインや決済関連の幅広い製品に関する成長戦略について、何かお考えがあればお聞かせください。
Jason Gardner — 創業者兼最高経営責任者
はい、興味深いことです。不正は、当社のお客様が話題にし、要望することの上位3つのうちの1つです。そのため、RiskControlを一から作り直すことにしたのですが、その際、お客様が非常に迅速に行動できるようにしたいと考えました。
詐欺は、世界の特定の地域で猛烈な勢いで発生することがあります。また、人々が集団で行動している場合もあり、それを見て、スコアが何をすべきか教えてくれれば、本当に、本当に素早く行動できるようになるはずです。つまり、お客様から最も多く寄せられる質問のひとつ、「リスクを考慮した方法でプログラムを拡張するためのツール」に対応しているのです。RiskControl は、Managed by のお客様がどのように重要な価値を付加しているかを示す一例です。
これは、カード会員やKYC（Know Your Customer）の登録から、3DSやリアルタイムの意思決定による販売時点での保護まで、すべてを支援するエンドツーエンドのソリューションなのです。また、3DSやリアルタイム・ディシジョニングを利用した販売時の保護など、まさにエンド・ツー・エンドのソリューションです。まだ発売されたばかりです。しかし、今後数年間で、お客様にとって市場をリードする製品ソリューションのひとつになると確信しています。
そうですか。素晴らしい……はい。どうぞ。
オペレーター
質疑応答が終了しましたので、Jason Gardnerに電話を戻して、締めのご挨拶をいただきたいと思います。
ジェイソン・ガードナー — 創業者兼最高経営責任者
22年第1四半期の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございました。第2四半期が終わったら、またこの場でご報告したいと思います。今後数ヶ月の間に、新しい顧客と新製品に関して、たくさんのことを発表する予定です。ご安全に。
経済的な不安やヨーロッパでの戦争の継続など、外はかなり荒れています。私たちは、国としてだけでなく、世界全体として、この状況を乗り越えられると信じています。それではまた。
