Perion Network($PERI)の会社概要
Perionはイスラエルを拠点とするアドテック企業で、ウェブやモバイルベースのデジタルビジネス向けにエンゲージメントと収益化アプリケーションを提供しています。 本社はイスラエルのテルアヒブにあり、サンフランシスコ、ニューヨーク、ボストン、シカゴ、ワシントンDC、ロサンゼルス、アトランタ、ミラノ、ハンブルク、デュッセルドルフ、パリ、バルセロナにオフィスを構えています。
デジタル広告の消費TAM
広告業課は伝統できなテレビやラジオ、新聞などの広告からデジタルへとシフトしている。年間14.3％のCAGRで成長すると予想されています。
売上成長率
Vidazooの買収やベースの売上のボトムアップもあり、2022年に＄590Mの売上を予想しています。昨年年初は、2023年に500Mの売上がターゲットだったので、各四半期でガイダンス引き上げを行ってきた結果です。
EBITDAの成長力！
各四半期ごとにEBITDAの成長率が非常に高く、現状PERもｘ15倍とこの成長と比較すると割安かなと思います。
成長の要因(CTV事業）
成長のドライバーは間違いなく、CTV広告です。
豊富なキャッシュ（買収先を選定中）
昨年増資をしてから、豊富なキャッシュをバランスシート上に計上しています。増資は企業買収が目的と言っていました。買収先は選定中のようですが、昨年のVidazooの買収のように優良な企業を安いバリュエーションで買収すれば、株価上昇に期待ができます。
Cookieが必要ないターゲティング広告ツール（SORT）
Cookieが必要ない広告ツールのSORTは、他社との差別化要因で顧客に受け入れられているようです。
ぺリオンネットワークの株価が+13％上昇した理由
広告の買い手と売り手をつなぐ「インテリジェント・ハブ」を運営するペリオンは、当期の売上が31%増の1.58億ドルに達し、アナリストのコンセンサスである1.55億ドルを上回ったと発表した。
調整後EBITDAは76%増の3100万ドル、トラフィック獲得コストを除いたEBITDAマージンは37%から46%に拡大し、ボトムラインの成長はさらに力強いものなった。
Doron Gerstel CEO「戦略の真のテストは、困難な状況に陥ったときに何が起こるかである。Perionの多角化戦略は、当社のビジネスの予測可能性の高さと継続的な持続可能性を示し、収益とEBITDAの力強い成長を推進した。」
Doron Gerstel が言う多角化戦略とは、検索、ソーシャル、ディスプレイ、動画など、複数の広告チャネルに注力することだ。
また、「この厳しい時代に、広告主やパブリッシャーがより高いROIを求めているため、当社の革新的な技術によって市場シェアを拡大することができる。当社のSORT技術–消費者のプライバシーに関する強力なトレンドを活用した、数々の賞を受賞したAIをベースに構築されており、大きな勢いを得て、メルセデスのような世界クラスの広告主を引きつけている。」とコメントした。
ペリオンは、顧客ロイヤリティを高めるために、同社のクッキーレス・ターゲティング技術であるSORTを無料で配布しています。アルファベットのグーグルが2024年までにサードパーティーのクッキーを禁止することがまだ予想される中、SORTはペリオンの競争優位性を証明するかもしれない。
現在
ペリオンの株価は、2020年末のアドテク株ブームの中で、同社の高い成長性と収益性に投資家が注目し、急騰した。しかし、7四半期連続で30％以上の増収を記録したばかりの小型株であるため、それ以降は比較的注目されていない。
ペリオンは、ブランドがプレミアムな広告体験を提供するための革新的な製品を多数有しており、不況下でもアウトパフォームできる立場にあるようだ。また、株価収益率（PER）も15.8と割安である。このまま成長を続けることができれば、長期的な投資家に報いることができるだろう。
ペリオンネットワーク 見過ごされてきたアドテクノロジー企業
成長株が好きなら、広告テクノロジーセクターは格好の投資先となる。これらの企業の多くは、単に急成長しているだけでなく、高い収益性を誇っている。
ペリオンネットワークは、その一例だ。この小型株は、広告の買い手と売り手をつなぎ、価格を最適化し、購入プロセスをより効率的にするインテリジェント・ハブが主な事業内容だ。同社は、コネクテッドTVの視聴者が広告のQRコードをスキャンしてすぐに商品を購入できるコネクテッドカートや、スポーツの試合のようなライブイベント中にブランドが広告を出せるインゲームビデオ広告などの新しい広告コンセプトを考案している。
デジタル広告会社が伸び悩む中、同社の第2四半期の売上は34％増の1億4670万ドルに達し、好調な滑り出しとなった。これには、最近買収した動画収益化プラットフォームVidazooが一因となり、コネクテッドTVの収益が90%急増したことが含まれている。
利益面でも、ペリオンは力強い成長を遂げ、調整後のEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）は2850万ドルと倍増した。サードパーティ製クッキーの廃止に備え、ペリオンは独自のクッキー不要の技術であるSORTを導入し、顧客ロイヤリティを高めるために無料で提供しています。
一般に公正妥当と認められた会計原則（GAAP）に基づく1株当たり利益1.46ドルに基づくと、株価収益率（PER）は15以下になり、これほど急速に成長している企業としては紛れもないお買い得品となる。投資家はパンデミックブームが去ると考えているようだが、ペリオンの2022年のガイダンスでは32%の収益成長が見込まれており、同社は有機的な成長と買収による成長の両方を実現する能力を実証している。
インテリジェント・ハブがより幅広い顧客層を取り込むにつれて、ペリオンは力強い成長を続けるはずであり、現在の株価は良い賭けであると言えるだろう。
バリュエーション
PERはx15倍、PSRはx2倍以下と、割安な状況ですが、ここ二年の決算では常に予想を宇和待ってきました。グロース株が叩き売られる状況でも、株価は横ばいで推移し安定したパフォーマンスを出しています。
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